企业价值市场法评估.pdf

内容 1、企业价值市场法评估介绍 2 、市场法评估的上市公司比较法 (Guideline Public Method) 3、 市场法评估的 案例比较法 (Merger & Acquisition Transaction Method) 4 、市场法评估的特别调整事项 1 市场法评估结论流动性、控制/缺少控制状态分析 2 缺少流动性调整； 3 控制溢价/缺少控制折扣调整 4 最低营运 保有量调整 5 市场法评估结论表述 2021/7/19 2 第一部分 企业价值市场法评估介绍 2021/7/19 3 一、企业价值市场法评估介绍 • 1、市场法 （市场比较法）是企业价值评估三种 基本方法之一： – 什么是市场法？ • 企业价值评估准则定义：所谓市场法，是指将评 估对象与可比上市公司或者可比 案例进行比 较，确定评估对象价值的评估方法。 • 市场法实质是利用活跃 市场上已 的类似 案例的 信息或合理的报价数据，通过对比分 析的途径确定委估企业或股权价值的一种评估技 术。 2021/7/19 4 一、企业价值市场法评估介绍 （续） – 市场法的理论基础是在市场公开、 活跃情况 下，相同或相似资产的价值也是相同或相似。 – 企业相同或相似的概念： • 功效相同：经营产品或提供法服务相同或相似； • 能力相当：经营业绩和规模相当； • 发展趋势相似：未来成长性相同或相似。 – 由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此在 评估操作操作中都是相对相同的 “可比对象”。 2021/7/19 5 一、企业价值市场法评估介绍 （续） • 2 、市场比较法分类：根据可比对象选择的不同， 市场法可以分为： – 上市公司比较法 （Guideline Public Method or GPC) • 以与被评估企业相同或相似的上市公司作为可比对 象 （可比公司）来估算目标企业价值的评估方法 – 案例比较法 （Merger & Acquisition Transaction Method or M&A) • 以与被评估企业相同或相似企业的并购或收购 案例作为对比对象来估算目标企业价值的评估方法 2021/7/19 6 一、企业价值市场法评估介绍 （续） • 在国际评估界，市场法与收益法一起并驾成 为评估师首要选择的评估方法组合； • 目前国内企业价值评估选用市场法的案例并 不多，但已经逐步进入快速发展的阶段； – 市场经济的体系的不断完善，股权 市场 、 市场 不断完善为市场法的实 施奠定了基础；