绿色金融是否影响重污染企业社会责任的履行.pdfVIP

经济观察 ２０２３年第２期 绿色金融是否影响重污染 企业社会责任的履行 姬新龙　 李婉婷 摘　 要 在当前绿色发展理念下，企业社会责任的履行情况已成为金融服 务企业进行绿色融资决策的重要参考信息，绿色金融对企业社会责任履行的影 响则需深入探讨。 以２０１３—２０２０年在Ａ股上市的４１８ 家重污染行业企业为样 － 本，运用倾向性得分匹配 双重差分法与中介效应分析法，研究绿色金融对企业 社会责任履行的影响，结果表明：绿色金融能够显著促进重污染企业社会责任的 履行，而且主要通过融资约束的中介效应实现促进作用。 异质性分析显示，绿色 金融对非国有和处于低市场化程度地区的重污染企业社会责任的履行具有更为 明显的促进效果。 关键词 － 绿色金融　 重污染企业　 企业社会责任　 ＰＳＭ ＤＩＤ　 融资约束 　 　 一、研究背景 “双碳”目标彰显了我国积极应对气候变化、走绿色低碳发展道路、实现经济可持续发展 的坚定决心，也预示着作为引导性融资调节工具的绿色金融，将在减排降污、经济绿色转型 过程中发挥愈发重要的作用。 ２０１５年，中共中央、国务院印发《生态文明体制改革总体方 案》，首次提出构建绿色金融体系。 ２０１７年，国务院决定在部分地区建立绿色金融改革创新 试验区，首批绿色金融改革创新试点地区横跨东中西部，绿色金融在实践层面开始发挥其引 导资金流向、治理环境污染等作用。 根据绿色金融的政策内涵，可以在信贷资金方面对企业 形成“奖惩机制”，实现优胜劣汰。 比如，对于社会责任履行表现良好、达到绿色环保标准的 企业，一般优先对其进行绿色金融授信，甚至提供利率优惠，促进其进一步发展；对于社会责 任履行表现较差、不符合绿色环保导向的企业，很可能会提高其贷款利率，甚至拒绝发放贷 款。 这是绿色金融服务实体经济高质量发展的重要表现。 作者简介： 姬新龙，管理学博士，兰州财经大学金融学院教授、硕士研究生导师；李婉 婷，湖北大学商学院博士研究生。 基金项目： 甘肃省教育揭榜挂帅项目“甘肃碳排放权交易市场建设及减排路径研究” － － （２０２１ ｊｙｊｂｇｓ ０８）；甘肃省软科学项目“区块链技术发展现状及其在供应链 金融领域的应用”（２０ＣＸ９ＺＡ０４９）；兰州财经大学绿色金融创新研究团队项 目（２０２０ＣＸＴＤ０９） １１２ 经济观察 在当前倡导绿色发展的新理念下，社会责任作为企业治理的核心评价标准，是企业寻 求绿色转型发展的重要外在表现，也是影响金融企业开展绿色融资决策的重要参考信息。 反过来，随着绿色金融的全面推广，各类企业的绿色技术创新会更加积极，公司治理架构 也将更加完善，绿色金融是否会对企业社会责任的履行产生实质性影响呢？ 从理论和实 践等多个维度探究绿色金融试点政策对企业治理产生的影响，全面评价绿色金融试验区 政策的效果，对于未来我国绿色金融政策的完善以及全面推广，具有良好的理论指导和实 践借鉴意义。 本文以２０１７年绿色金融试点为切入点，搜集整理２０１３—２０２０年Ａ股上市重污染行 － 业企业的面板数据，通过ＰＳＭ ＤＩＤ模型研究绿色金融对企业社会责任履行的影响，并利 用中介效应分析方法探讨具体的作用机制。 　 　 二、文献回顾与理论分析 　 　 （一）文献回顾 Ｊｏｓｅ Ｓａｌａｚａｒ最早提出绿色金融的概念，认为绿色金融是沟通金融与生态环境的桥 ① 梁。 绿色金融以促进经济、社会和环境和谐发展为目的，利用金融产品和服务引导资金 投向节能环保的新领域，兼具金融资源配置和环境规制双重特性。 正是这些特征使得绿 色金融成为当前我国实现“双碳”目标的重要抓手。 但