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内容目录
上半年行情复盘:多主题驱动下跑赢大盘 6
关键问题一:如何看待基建增速阶段性下滑? 7
回顾:固投和基建增速下滑,新开工更加前置,交通基建高增长 7
展望:“缺项目”或为主要矛盾,可以期待更积极的政策支持 8
关键问题二:如何看待建筑央企基本面回暖? 11
项目大型化驱动建筑央企市占率持续提升 11
国企改革引入 ROE 和营业现金比率考核,央企经营指标改善可期 12
关键问题三:如何看待“一带一路”投资机会? 16
国际工程复苏,下半年订单有望集中释放 16
相关标的:中国交建、中钢国际 17
关键问题四:如何看待“AI+建筑”应用前景? 19
“AI+建筑”有望推动建筑全过程智能化革命 19
相关标的:华建集团、华设集团、华阳国际 22
投资建议:准确把握四大问题,坚定信心 25
免责声明 26
图表目录
图1: 2023 上半年 SW 建筑装饰指数走势(单位:) 6
图2: 2022 年至 2023 上半年 SW 建筑装饰指数走势(单位:) 6
图3: 2023 上半年 SW 建筑装饰二级行业涨跌幅(单位:) 6
图4: 2023 上半年 SW 建筑装饰三级行业涨跌幅(单位:) 6
图5: 固定资产投资完成额累计值及同比增速 7
图6: 固定资产投资完成额构成(单位: ) 7
图7: 广义/狭义基建投资增速(单位:) 7
图8: 分领域基建投资增速(单位: ) 7
图9: 2023 年与 2022 年月度广义基建增速对比(单位:) 8
图10: 2022-2023 年项目开工单月投资额(单位:亿元) 8
图11: 交通运输、仓储、邮政业投资增速(单位:) 8
图12: 交通运输、仓储、邮政业细分领域对增速拉动(单位:) 8
图13: 2022-2023 新增专项债发行进度对比(单位:亿元) 9
图14: 2022-2023 年项目开工投资额累计同比(单位:) 9
图15: 2021 年底各国政府部门杠杆率(单位:) 9
图16: 国家预算内资金支撑力度明显增强(单位:) 10
图17: 基建新增中长期贷款及基建中长期贷款余额占比变化(单位:亿元,) 10
图18: 建筑央企新签合同集中度变化(单位:) 12
图19: 建筑央企增加值(毛利)集中度变化(单位:亿元,) 12
图20: 中字头建筑央企净利率变化(单位:) 13
图21: 中字头建筑央企资产负债率变化(单位:) 13
图22: 中字头建筑央企 ROE 变化(单位:) 13
图23: 部分建筑央企 2021-2022 年 ROE 变动(单位:) 13
图24: 中国建筑存货和经营性占款变化(单位:亿元,) 14
图25: 中国交建存货和经营性占款变化(单位:亿元,) 14
图26: 中国中铁存货和经营性占款变化(单位:亿元,) 14
图27: 中国铁建存货和经营性占款变化(单位:亿元,) 14
图28: 中国铁建应收账款账龄结构变化(单位:亿元) 14
图29: 中国铁建合同资产净增加(单位:亿元) 14
图30: 中国中铁应收账款账龄结构变化(单位:亿元) 15
图31: 中国中铁合同资产净增加(单位:亿元) 15
图32: 建筑央企房地产存货净增加(单位:亿元) 15
图33: 建筑央企基建投资业务形成的资产变化(单位:亿元) 15
图34: 对外承包工程新签合同额及增速(单位:亿元,) 16
图35: 对外承包工程完成营业额及增速(单位:) 16
图36: 部分建企 2023Q1 海外新签及增速(单位:亿元,) 17
图37: 部分建企历年一季度海外订单对比(单位:亿元) 17
图38: 中国交建海外新签合同额及增速(单位:亿元,) 17
图39: 中国交建子公司 John Holland 参建堪培拉城市轻轨 17
图40: 中钢国际海外营收变化(单位:亿元,) 18
图41: 中钢国际海外新签合同额变化(单位:亿元,) 18
图42: 中国 MGI 行业数字化指数中建筑行业数字化水平最低 19
图43: AutoCAD 操作界面 20
图44: Revit(BIM 建模软件)操作界面 20
图45: 基于卷积神经网络识别未穿戴保护设备的工人 20
图46: 智慧高速交通监控系统 20
图47: AI 自动生成文章 21
图48: AI 生成图片 21
图49: AI 自动排布并绘制楼梯间结构图 21
图50: 基于对抗生成网络的剪力墙结构生成式设计方法 21
图51: AI 建筑实景改造 22
图52: AI 意象生成为建筑设计师提供灵感 22
图53: Hypar 自动生成 BIM 模型 22
图54: Swapp 自动生成建筑结构详图 22
图55: 华建集团归母净利及增速(单位:亿
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