金玉其外：气候风险信披热潮下的暗流.pdfVIP

⑨ Cutting edge +前沿 -03¾” 文 /John C. Coffee 编译/罗大干李高宇 更完善的ESG披露和更高的透明度可以激发更明智的股东行动 ，但同时其也注 定承受被规避的风险 。而向个人投资者和封闭性公司倾销非清洁资产”的行为 应该遭到批判 ,因其使得任何衡量减排迸展的尝试都看起来无关宏旨 形势喜人？ (common metrics ),以使发行人的报告具有相 —眼望去 ，公司关于气候风险的信息披露达 对可比性——2022年3月21 日 ，SEC发布了 到了前所未有的透明程度 。如今有超过两千家公 —份题为 《加强和规范服务于投资者的气候相关 司在其发布的年度报告中公布了碳排放数据一 披露》的议案 ，若该议案通过 ，今后在美国上市 尽管大部分企业出于自身利益考虑 ，没有公布 的公司将必须披露碳排放量和气候相关风险 ，其 Scope 3企业价值链排放数据 。包括埃克森美孚 中包括披露重大”的Scope 3排放 。《金融稳 (ExxonMobil )在内的诸多公司纷纷承诺 ，将在 定委员会报告 (2021年10月)》(The Financial 既定日程内达到净零(net zero )碳排放,其 Stability Oversight Council s October 2021 ) 所设定的时间节点多是2050年 ，或者更早 。眼 强调 ，气候变化是影响金融系统稳定性的重大威 下我们正等待美国证券交易委员会(SEC)最新 胁 ，这给监管者的工作压了更重的担子 ，也拓宽 规则的出台 ，其将使ESG信息披露强制化 ，甚 了其监管的覆盖面 。在欧洲 ，气候相关财务披露 至可能进一步要求美国发行人使用通用指标 特别工作组 (TCFD )设计了一套财务披露模板， 052 这套模板获得了普遍认同 ，并可能对SEC即将 人投资者向 《华尔街日报》解释 ，他在过去两年 出台的披露标准产生影响 。综合上述种种来看， 里购买了三个油砂项目 ，但作为个人投资者 ，他 ESG信息披露的发展似乎形势喜人。 不必对公众股东负责 。” 但是 ，第一印象往往具有欺骗性 。向着有政 在二叠纪盆地的例子中 ，受制于更严格的荷 治争议的目标迈进 ，常常是两步进 ，一步退” 兰法律和更大的股东压力 ，荷兰皇家壳牌于2021 的坎坷过程 。与往常一样 ，市场总有办法规避监 年以95亿美元的价格将其在二叠纪盆地的资产 管的改革 ，并且这种规避正在悄然发生。 出售给了康菲石油公司(ConocoPhillips )o这一 首先 ，我们必须认识到 ，让小部分公司对大 事件后 ，荷兰皇家壳牌和康菲石油公司的股价都 部分的碳排放负责是不合理的 。这种做法带来的 迎来了一波涨幅 。这是为什么 ？似乎股东对壳牌 后果是 ，在对大部分碳排放承担责任的小部分公 变得更加清洁 ，以及将95亿美元售价中的70亿 司中 ，封闭性公司的比例越来越高 ，这意味着其 分配给股东(而不是将收益投资于可再生能源) 将不再必须承担SEC规则所规定的定期披露义 这两件事都感到满意 。而康菲石油公司的股东被 务 ，同时其股权通常不会再由大型机构投资者持 告知这笔交易不仅降低了其 “排放强度(emissions 有 ，