外界冲击对猪肉价格波动的非对称性影响-《江苏农业科学》(2017年18期).docx

龙源版权所有 外界冲击对猪肉价格波动的非对称性影响作者：赵瑾 李莉 郭利京来源：《江苏农业科学》2017年第18期 摘要：外界冲击对猪肉价格波动的影响存在非对称性，研究这一问题对理解猪肉价格形成和制定稳定生猪生产政策具有重要意义。已有猪肉价格波动性的研究忽视了外界冲击发生时猪肉价格波动所处的周期。首先，将猪肉价格波动划分为上涨周期和下跌周期2个阶段，运用指数GARCH模型研究不同周期猪肉价格对正向冲击和负向冲击的非对称性反应特征。其次，从生猪养殖主体结构、养殖者价格预期、生猪市场交易机制3个方面解释猪肉价格非对称性波动的原因。最后，为养殖者选择生猪生产策略和政府部门制定稳定生猪生产的政策提供政策建议。 关键词：猪肉价格；外界冲击；非对称性；指数GARCH模型；生猪养殖主体结构；养殖者价格预期；市场交易机制 中图分类号： F323.7 文献标志码： A 文章编号：1002-1302（2017）18-0303-04 收稿日期：2016-04-01 基金项目：国家自然科学基金（编号；安徽高校省级人文社会科学研究重点项目（编号：SK2015A307）；安徽科技学院科研项目（编号：SRC2014374）；安徽省哲学社会科学规划办项目（编号：AHSKQ2015D48）。 作者简介：赵 瑾（1982—），女，河南沈丘人，硕士，讲师，主要从事农业经济研究。E-mail：njynxz@163.com。 通信作者：郭利京，博士，副教授，主要从事农业经济研究。E-mail：guolijing0379@163.com。 猪肉是我国城乡居民肉食品消费的主要来源，2015年以来我国猪肉价格上涨迅速。2016年3月我国猪肉价格高达29.16元/kg，与2015年同期的19.7元/kg相比，上涨了 48.02%。信息是生猪养殖者生产决策和行为调整的主要依据，是影响猪肉价格波动的核心要素。从信息对猪肉价格波动的影响方向看，可以将信息分为正向冲击信息（表现为价格上升）和负向冲击信息（表现为价格下降）。有效市场论认为猪肉价格能够反映全体市场参与者所掌握的全部信息，即已经发生的信息都能够在猪肉价格中得到体现，而未来猪肉价格的走向只与市场中新出现的信息有关。因此，外界正向冲击和负向冲击对猪肉价格波动的影响应该是对称的。然而，现实市场并不完全有效，正向冲击和负向冲击对价格波动的影响不对称，导致猪肉价格波动对外界冲击的非对称性反应。 1 文献综述 国内外学者关于外界信息冲击对猪肉价格非对称性波动的影响已有研究。国外学者认为，正向冲击信息与负向冲击信息对猪肉价格的影响是不对称的。Piggott等发现，食品安全信息对美国猪肉价格波动的影响存在不对称性[1]；Abao等发现，口蹄疫的暴发均会导致菲律宾猪肉和鸡肉价格发生不对称性波动[2]；Karali等发现，在加拿大、法国、日本食品价格波动中存在同样的非对称波动现象[3]。总之，与正向冲击信息相比，负向冲击信息能引起价格发生更大的波动。 目前，国内文献没有对外界冲击信息进行上述区分，也没有系统性地研究其对猪肉价格的影响。一些文献研究结果表明，我国生猪和猪肉价格波动存在非对称性[4-5]。于爱芝等认为，猪肉价格对生猪价格上涨冲击的波动幅度大于下跌冲击的波动幅度[6]。王晶晶发现，相对于猪肉价格上涨的冲击，生猪价格对猪肉价格下跌的冲击存在着滞后性[7]。郭利京等认为，猪肉价格对生猪价格上涨冲击的反应要大于下跌冲击的反应[8]。这一发现对猪肉价格形成、猪肉收储及生猪生产稳定政策的制定具有重要意义。 猪肉价格总是处于不断涨跌的周期性波动中，外界冲击对上涨周期中猪肉价格的影响与下跌周期中猪肉价格的影响是否相同？或者上涨周期中猪肉价格对冲击的反应与下跌周期中猪肉价格对冲击的反应是否相同？如果猪肉价格在上涨周期与下跌周期對冲击的反应具有非对称性，那么考察外界冲击的出现对猪肉价格的影响，以及研究猪肉价格形成、实施猪肉收储、制定稳定生猪生产的政策时就应该区分猪肉价格所处的位置（上涨周期或下跌周期）。而已有研究猪肉价格波动性的文献并没有对此加以明确区分。 本试验采用指数GARCH模型，将猪肉价格波动划分为上涨周期和下跌周期2个阶段，实证研究外界正向冲击与负向冲击对不同周期猪肉价格波动的非对称性影响。 2 价格非对称性波动的理论 为了衡量外界正向冲击或负向冲击对价格的非对称性影响，假定正向冲击为价格的非预期上涨，负向冲击为价格的非預期下跌。这样假定的好处是不必区分外界冲击的来源，只关注其对价格影响所造成的结果。 设t-1到t期的猪肉价格为xt，t-1期及其以前的所有信息集为st-1。养殖者在t-1期作决策时已掌握了st-1的冲击信息，那么在st-1条件下价格xt的条件期望et和条件方差vt就是养殖