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对外投资管理第1页/共86页第2页/共86页第一节 对外投资概述一、概念与种类【企业对外投资】就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。　　 /86第3页/共86页企业对外投资的分类：1、按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同分【股权投资】股权投资形成被投资企业的资本金，投资企业拥有被投资企业的股权。 如：股票投资、并购投资、投资设立子公司等。投资设立子公司具体又包括投资设立控股子公司和投资设立参股子公司。【债权投资】债权投资形成被投资单位的负债，投资企业是被投资单位的债权人。包括购买各种债券投资和租赁投资。 /86第4页/共86页2、按企业对外投资的方式不同分【直接投资】又称实物投资。是指将现金、实物、无形资产等直接投入其他单位，而直接形成生产经营活动的能力，为从事某种生产经营活动创造必要的条件。直接投资具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。 直接投资包括投资设立子公司、并购投资等。【间接投资】也称证券投资。是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券的对外投资。有价证券按其性质分为三类：一是债券性证券、二是权益性证券、三是基金类投资。 /86第5页/共86页3、按企业对外投资投出资金的收回期限分【长期投资】是指购进不准备随时变现、持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年的其他对外投资。长期投资的目的：主要是追求长期的投资收益，或者对被投资企业施加影响进行控制，或者进行联营。 【短期投资】是指能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。 短期投资的目的：利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益。 /86第6页/共86页二、对外投资的目的1、企业扩张的需要为了参与其它企业的经营决策，控制其它企业的业务，从而达到保证生产所需的能源、原材料、配件的供应，扩大企业产品的销售，实现企业规模的扩大等目的。2、完成战略转型的需要企业的战略转型和孵化也往往需要企业投资其战略转向的行业或市场。 /86第7页/共86页3、资金调度的需要将暂时闲置的资金用于短期证券投资，实现既谋求高于银行存款利息的收益，同时又保持较强的变现能力。4、满足特定用途的需要例如企业为了将来归还长期借款而建立的偿债基金,为将来更新厂房、生产设备而设立的专款，将预留的款项投资于证券和其它单位，即使资金保值，又能得到一定收益。 /86第8页/共86页三、对外投资应考虑的因素（七项）1、对外投资的盈利与增值水平追求最大的投资利润和实现最大限度的投资增值，是企业对外投资最重要的目标，也是进行投资决策的基本依据。对外投资的收益与增值程度超过对内投资的收益与增值水平是进行对外投资的先决条件。投资收益包括：投资分回的利润、股息、利息等。投资增值是指投资资产价值的上涨，如股票增值、不动产因地产价值增大等。 /86第9页/共86页2、对外投资风险（五种）对外投资的风险主要有：（1）利率风险【利率风险】指由于银行存款利率或其他的投资收益率变化，使得某项对外投资的收益相对减少的风险。利率风险的发生具体有两种情况：一是在对外投资期限未满时，银行存款利率上升，有时可能超过企业购买的债券利率或预期投资收益率；二是新近发行的证券利率高于先前发行的证券利率，投资者投资的旧证券的价格就会下跌。 /86第10页/共86页（2）通货膨胀风险（购买力风险）指由于物价上涨、通货膨胀使投资者的实际收益相对下降给投资者带来的损失。（3）市场风险市场风险是指由于政治因素、自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险。 /86第11页/共86页（4）外汇风险企业在外币业务中，因发生汇率变动，使企业对外币计价的资产、负债、收入、支出发生增减变动，而形成外汇风险。（5）决策风险 决策风险是指企业在对外投资中发生决策失误或者管理不善，致使经营亏损甚至企业破产，而对企业应获取的投资本利所造成的不利影响。 /86第12页/共86页3、对外投资成本（1）前期费用前期费用指从提出投资项目、进行可行性分析、到最后做出抉择的过程中，发生的调查费用、评估费用、准备费用等。（2）实际投资额实际投资额即用于投资的资金。（3）资金成本指筹措投资资金而开支的筹资成本。（4）投资回收费用收回投资所支出的费用（并购回收难度大）。 /86第13页/共86页4、投资管理和经营控制能力通过投资获得其他企业的一定的或全部的经营控制权，以服务于企业战略和财务目标，是对外投资的主要意图。这就应该考虑用多大的投资才能