财务报表分析 第6版 张新民 习题答案 课后案例讨论与分析提示.pdf

第1章课后教材案例讨论与分析提示 是什么决定了公司的发展方向? ———以格力电器和美的集团为例 格力电器和美的集团是我国家电行业的两大巨头，长期以来尤其在空调领域一直处于公 然较量的状态，实力难分伯仲。而进入2020年以来，格力电器的空调营业收入逐渐被美的 集团超越，格力电器的股价和市值也与美的集团逐渐拉开了距离。当然，这在很大程度上应 该与两家公司的资源配置战略和扩张战略的选择（是走专业化的发展道路还是实施多元化经 营，是选择自我发展还是选择并购扩张，有关战略的考察和分析内容在之后章节有详细介绍） 有着直接关系，但从根本上说与两家公司的公司治理结构以及控股股东 （或核心人物）的战 略选择偏好有着更为直接的关系。 由此看来，从企业资产负债表左边（主要揭示企业所拥有的资源以及所选择的资源配置 战略）与资产负债表右边 （主要揭示企业的资本结构以及所选择的资本引入战略）两个方面 来看，决定企业未来发展趋势的关键因素更应该在资产负债表的右边，即企业资本结构、股 权结构以及所决定的控制权结构。其中，控制权结构决定了公司治理结构和治理特征，也通 常决定着企业的控股股东或核心人物到底是谁，他（她）将在很大程度上影响着企业的立场、 经营战略和未来发展方向。 读者们可在此基础上，进一步关注和搜集这两家公司最新的财报数据并结合这两家公司 股价的市场表现，对格力电器和美的集团的近两年基本财务状况和未来前景发表自己的见解。 在教材中（尤其在第8章）详细分析了两家公司 （重点是格力电器）的战略选择与财务状况 质量。 第2章课后教材案例讨论与分析提示1 海天味业 （603288）2021年相关财务比率分析 1、以合并报表数据为基础，通过计算对企业年度间的变化趋势进行比较分析。 海天味业2021年营业收入为250.04亿元，较2020年上涨了9.71%，但因主要原材料、 能源等成本上升等原因导致营业成本较上年上涨了16.36%，进而导致毛利率下降了 3.73%； 销售费用基于与2020年持平，利息收入增加了2亿元，导致财务费用波动较大 （48.94%）， 管理费用增加了9.03%，研发费用增加8.45了%，其他项目相对变化不大，公司最终利润总 额增加了1.79亿元，增幅为2.34%；归属于上市公司股东的净利润 为66.71 亿元，较上年 增长了 4.18%。 公司2021年销售商品、提供劳务收到的现金较上年增加了6.54%，而购买商品、接受 劳务支付的现金增加了15.2%，支付给职工以及为职工支付的现金增加了19.58%，最终经营 活动产生的现金流量净额下降了9%；公司2021年投资活动产生的现金流量净额为-49.25 亿元 （流出大于流入），较上年多留出了30亿元，主要是因收回投资收到的现金较上年减少 9.67亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年增加1.24亿元，（对 1 本书根据案例分析需要对报表数据进行了不同程度的取整加工，重在突出数据本身所代表的量级和背后 的意义，因而并未特别强调一律以元或亿元为单位，也没有强调一定要保留小数点后两位。读者在分析中 也可以根据自行偏好进行取舍。 外）投资支付的现金较上年增加22.26亿元所致；筹资活动产生的现金流量净额与上年相比 变化不大，基本仍处于净流出状态，主要是由于较大规模进行现金分红和支付利息所致。 公司2021年资产总额增加了38.04亿元，增幅为12.88%，其中仅货币资金一项就增加 了近30亿元；负债总额较上一年增加了4.7亿元，其中应付账款增加6亿元，合同负债增 加3亿元，其他应付款减少3亿元，其他项目规模变化不大。 公司2021年股本增加了10亿元，资本公积减少了6.49亿元，盈余公积增加了4.86 亿元，未分配利润增加了25.23亿元，归属于上市公司股东的所有者权益增加了33.34亿元。 2、以合并报表数据为基础，通过计算对企业主要资产项目在资产结构中的比重进行分 析。 表2-1 海天味业主要资产项目在资产结构中的比重及增减变动 报告期 2021/12/31 2020/12/31 本年比上 占总资产比 占总资产比 比重增减 年增减比 金额 （亿）