SiC行业市场前景及投资研究报告：SiC全产业链拆解，新能源行业浪潮.pdf

半导体 / 行业专题报告 / 2022.10.28 SiC 行业深度报告 证券研究报告 投资评级：看好(首次) SiC 全产业链拆解，新能源行业下一代浪潮 最近 12 月市场表现 之基 半导体 沪深300 上证指数 核心观点 15% 4% 需求端：2027 年 SiC 功率器件市场规模可达 62.97 亿美元。SiC 因物理特性 -7% 上较 Si 更有优势，做成器件表现出更为优越的电气性能（损耗低、小型化、热 -18% 稳定），因此应用场景广阔。根据 Yole 数据，全球 SiC 功率器件市场规模将 -28% 由 2021 年的 10.9 亿美元，增长至 2027 年的 62.97 亿美元。其中，新能源 -39% 汽车、光伏储能是 SiC 市场增长的主要驱动力，预计 2021-27 年 CAGR 分 别为 39.2% 、20.0% 。1 ）新能源车市场率先在电驱上采用 SiC 器件节省整车 成本 ，随着车型架构向 800V 高压过渡，叠加充电桩快速覆盖并向配合大功率 方向发展，有望带动 SiC 需求进一步提升。据我们测算，全球车用 SiC 器件 市场规模有望在 2025 年达到 240 亿元以上。2 ）光伏市场不少业内厂商已开 始应用 SiC SBD 与硅基 IGBT 的混合模块。随着 SiC 技术成熟价格下探，其 他领域如轨交、电网等也有望多点开花 。 供给端：海外龙头仍是主要玩家，国产供应链有望弯道超车实现自主可控。SiC 相关报告 产业链可以分为衬底制备、外延生长、芯片设计、器件制造和应用。其中衬底 1. 《BMIC ：模拟芯片皇冠， 空 在 SiC 功率器件成本结构中占比 47%是 SiC 产业链的核心。海外企业如 间广阔》 2022-10-26 Wolfspeed 、ROHM、ST 等具有先发优势，但未形成专利、标准的完全垄断， 2. 《 没有赢家，自主发展是正道》 国产企业正加速入局积极追赶，目前已初步实现了全产业链自主可控。在中美 2018-04-25 摩擦+新能源高景气芯片供给不足+政策支持的背景下，为 带来机会。 3. 《半导体国产化政策扶持正当时》 2018-04-02 投资建议：关注衬底环节天岳先进、天科合达、露笑科技；IDM 系列三安光电、 民德电子；器件环节中瓷电子、斯达半导、时代电气、士兰微；材料环节博敏 电子；设备环节晶升装备、德龙激光、宇环数控、晶盛机电。