2022年9月权益基金投资策略报告：均衡打底，以灵活、逆向、中小盘风格产品提高弹性.pdf

2022 年 9 月 6 日 证券研究报告 金融产品研究中心 2022 年 9 月权益基金投资策略报告 基金投资策略报告 均衡打底，以灵活、逆向、中小盘风格产品提 高弹性 基本结论  随着近期市场风格切换和行业轮动加快，资金博弈下的赚钱效应显著下降。 站在中长期的维度上，继续看多当下市场，多个行业具有较高的投资性价 比。短期来看，在没有显著增量资金显著流入的背景下，市场仍将延续震荡 行情。对于基金经理而言，其结构性机会的把握能力、抗风险能力将继续受 到考验。在基金配置的思路上，一方面扩大均衡型底仓产品的配置，另一方 面可关注灵活型产品、逆向风格基金、选股能力优秀的中小盘风格基金经理 的产品，从而把握细分行业中的投资机会，提高组合赔率。  基金表现回顾：8 月普通股票型基金和混合型基金平均收益率均有所下跌， 截止到 8 月 31 日，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置混合型基 金、平衡混合型基金、偏债混合型基金分别下跌 2.88%、3.44%、2.74%、 0.18%、0.37%。从行业主题基金来看，新能源、制造主题基金跌幅居前，分 别下跌 7.66%、5.93%；大金融主题基金较为抗跌，平均下跌0.01%；农业主 题基金平均取得正收益，为0.31%。  基金经理观点：从近期基金经理的调研交流汇总来看，大家关注点还是在国 内经济基本面和经济复苏的进程。从经济增长的角度，地产是大家普遍关注 的重点；流动性方面，考虑到整个今年经济压力以及防疫压力，多位基金经 理判断流动性还是会相对宽松的状态。与此同时大家普遍认为二十大是比较 关键的时间点，对于稳增长的诉求，疫情防控政策的变化，是关注的节点。  基金投资策略： A 股市场延续震荡，当前以存量资金博弈为主的行情下，把 握结构性机会是权益型基金提高弹性的重点。本期的基金策略，一方面延续 上期策略中提及的三方面配置思路：以均衡型产品作为底仓，关注规模适当 且被市场充分验证的灵活型产品和差异化配置逆向风格的基金产品；另一方 面，考虑到细分行业中的中小盘股不乏优质黑马，部分具有基本面支撑的中 小盘股弹性显著，且这一风格当前的估值性价比具有一定优势，推荐关注选 高媛媛 分析师SAC 执业编号：S1130518090003 股能力优秀且以中小盘风格为主的权益型基金。考虑到中小盘股高弹性的特 (8610 点使其具有一定锐度和较大波动，所以对于中小盘风格的基金经理，选股能 gaoyuanyuan@ 王聃聃 分析师SAC 执业编号：S1130521100