【行业报告】一般零售行业:KK集团,国内领先的潮流零售企业,重新定义在店场景交互模式.pdfVIP

【行业报告】一般零售行业:KK集团,国内领先的潮流零售企业,重新定义在店场景交互模式.pdf

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行业报告 | 行业深度研究 一般零售 证券研究报告 2021 年12 月27 日 KK 集团:国内领先的潮流零售企业,重新定义在店 投资评级 场景交互模式 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 公司专注于潮流零售店的运营,通过 DTC 模式向终端消费者提供各具特色的商品。商品横跨 美妆、潮玩、食品饮料、家居日用、文具等主要核心生活用品的 18 个主要品类,潮流单品 SKU 超 20000 。过去几年集团品牌矩阵不断拓展,当前主要经营四个潮流零售品牌,「KK 馆」、「KKV 」、「THE COLORIST 调色师」和「X11 」,旨在满足国内消费者的不同市场需求。 财务数据方面,集团品牌矩阵不断拓展,持续盈利能力逐步凸显。营收从2018 年的 1.55 亿 行业走势图 元增至2020 年的 16.46 亿元,CAGR 高达+225.5%,远超潮流零售行业增速,于2020 年跻身 一般零售 沪深300 “中国三大潮流零售商”。公司盈利能力表现亮眼,剔除港股上市因会计处理问题导致的账面 亏损,2020 经调整 EBITDA 为 0.68 亿元,扭亏为盈。其中 KK 馆增速有所放缓,KKV 成为公 11% 司底盘,收入及利润贡献占比逐步拉升,新锐品牌THE COLORIST 、X11 均迅速破圈为公司持 7% 3% 续贡献边际增量。 -1% -5% 新商业生态已然成型,潮流零售行业规模快速扩张。按 GMV 口径计算,潮流零售市场规模 -9% -13% 由2016 年 1298 亿元增至 1952 亿元,CAGR 10.7% 。具体来看,精品集合零售在细分市场中 -17% 占比最大,2020 年约 46.7% 。潮玩零售行业增速 CAGR 26.5% ,远高于潮流零售市场整体增 2020-12 2021-04 2021-08 速。美妆及精品集合零售复合增速与行业增速基本持平,约 10%。细分赛道公司集中涌入开 资料来源:聚源数据 店,其核心驱动力在于:1 )疫情影响使线下零售承压,虽然整体消费疲软但国民对于生活品 质和精神层面的需求在稳步提升,2 )依托于重构人货场达到的效率升级。3 )瞄准特定消费 相关报告 圈层,以市场需求为起点,精准匹配商品提高转化。 1 《一般零售-行业研究简报:后疫情时 代抑制需求引爆,门店持续扩张下营 独特的加盟商机制解决线下门店试错成本高的问题。KK 集团与加盟商签订协议,通过参股形 收增速恢复强劲,持续看好行业龙头 成强绑定关系,实现区域快速扩张渗透,降低经营风险。实现双赢局面。截至 2021 年 6 月 品牌的渠道开拓保持高增》 2021-09- 末,集团有股权投资安排的加盟店占总加盟店数量的 78.69% ;同时向加盟商提供财务支持, 10 保证加盟商有充足的动力去开店;保留转让股权权利,合适时间进行回购。做到开店风险有 2 《

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可提供各行业报告; 从事7年培训工作,专注于培训培养方案,主导多项500强企业培养项目,所执行大学生培养项目刊登《培训杂志》,可提供培养项目及方案咨询,拥有人才发展与组织发展培训证书

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