全方位透视母子公司管理.docx

企业管理】全方位透视母子公司管理 理顺关系，扮好角色 母子公司的相互关系 建立母子公司治理的目的是什么？其目的确实是要明确母子公司的出资关 系，建立资本联结纽带，完善集团功能，规范集团成员的权益和义务，充 分发挥企业集团的整体优势。明确了这一目的，就不难理清母子公司的关 系。它们的相互关系要紧是： （1）出资人与被投资企业之间的关系。母公司依据持有的股权对子公司行 使出资人权益并依所持股份承担有限责任；对其投资的子公司行使资产收 益权，依法取得资产收益和转让其股权而取得的收益；按照《公司法》规 定的程序和权限对其子公司行使重大决策权，对子公司的大额借贷和资金 使用、对外提供重大信用担保、重要资产的转让、对外投资等事项，按照 需要，通过集团和公司章程列入重大决策内容；依法对其投资的子公司享 有选择经营治理者的权益，并进行监督、考核。而作为被投资企业的子公 司，应当切实爱护出资人的种种合法权益，出资者收益最大化做出自己应 有的奉献。 （2）法律主体之间的平等关系。母公司、子公司差不多上依法设置的公司 制企业法人，各自享有独立的法人财产权，独立行使民事权益，承担民事 责任。母公司不是子公司的行政治理机构，母公司与子公司之间不是上下 级行政隶属关系。母公司不能违反法律和章程规定，直截了当干预子公司 的日常生产经营活动。母公司与子公司之间的经营活动，既要有利于发挥 集团整体优势，也要坚持平等、竞争、效率的原则。母公司与子公司能够 在章程之外订立协议，具体明确相互之间的权益和义务，协议对双方均具 有约束力。 （ 3）集团公司与要紧成员企业之间的关系。 关于产业混合型控股公司而言， 企业是一种以母公司为核心、子公司为要紧成员的组织体系，其母公司是 一个具有生产经营和资本营运、实施集团进展战略、和谐成员企业等多种 功能的公司制企业。其要紧作用是按照法律程序和集团章程，组织制定和 实施集团的长远规划和进展战略；开展投融资、企业购并、资产重组等资 本经营活动；决定集团内部的重大事项；推进集团成员企业的组织结构及 产品结构的调整；和谐集团成员企业之间的关系；编制集团的合并会计、 统计报表；统一治理集团的名称、商标、商誉等无形资产；建立集团的市 场营销网络和信息网络等等。而作为集团要紧成员的子公司，应当服从集 团的整体进展战略，自觉同意母公司作为出资人的监管，确保集团整体目 标的顺利实现。 母子公司治理的四大内容 一是界定责权益，形成决策机制； 二是优化资本配置； 三是节约交易费用，减少代理成本，约束治理者； 四是计量子公司价值，提供经营信息，鼓舞治理者解决动力咨询题。 母子公司治理的目标 ——核心目标是“整体连续价值最大化” ； ——系统目标是： ?整体利益最大化。控股公司资本操纵，不是单纯以最大化母公司或是子 公司利益为目标，而是以最大化母公司和子公司组成的控股集团整体利益 为目标； ?可连续进展。即兼顾眼前财宝最大化和长远财宝最大化，实现控股公司 的可连续进展，获得长远利益； ?组合效应。在各公司之间使生产要素互补以及提升专业化分工程度，从 而提升资源的利用效率，即获得1 + 12的成效； ?规模经济效益。操纵更多企业，提升生产经营规模，产生企业规模扩大 而带来的企业投资和经营成本的节约，获得较多利润； ?财务协同收益。通过规模的扩大和组织结构的改变，产生税收、会计、 证券方面的收益，以提升税后合并收益； ?占有市场，减少竞争。靠集团优势提升产品的市场占有率，从而提升对 市场的操纵能力，提升产品对市场的垄断性，获得更多的超额利润； ?节约交易费用，减少代理成本。通过处理“托付代理”关系，调整企业 组织结构和规模结构，减少交易费用的支付量； ?优化资本配置结构，获得资源配置效应。通过调整资本存量结构，加速 资本资源向高效企业流淌，提升资本的流淌性和增值性； ?提升科技含量和产品质量。以集团的规模和资金实力，增加科技投入并 积聚科技人力资源，提升产品质量和附加值； ?其他目标。如社会责任、企业文化、经济稳固等。 母公司的治理定位 世界各国控股公司的功能定位有三种选择模式： 金融型控股公司。以追求资本增值为唯独目标，无明确的产业选择。投 资对象多为上市公司，股权流淌性高。将注意力放在财务指标数据的操纵 上，通过操纵股权，支配被控股公司的重大决策，以达到资本操纵的目的。 金融型控股公司的总部人员精简，要紧是高级财务治理人才，通过资本营 运手段对被控股子公司进行指导、监控，同时持续捕捉资本市场的信息， 进行符合投资回报目标的兼并、收购和出卖、转让。因此，金融型控股公 司的母子公司关系不稳固。由于母公司不从事生产经营，金融型控股公司 也没有一个特定的核心企业，也不对子公司进行战略方向上的规定，一样 适用于没有明显主导产业的无关多元化企业。金融型控股公司的目