东尚木业资本结构问题探析.docxVIP

摘 要 随着社会竞争力的增强，市场对企业的要求也逐渐增加，因此企业需要增强自身能力来谋取一定的市场位置。对于企业经营管理来说，资本结构的合理性会影响企业的风险与收益，同时，资本结构优化也是企业谋求发展的一个难点，因此企业的所有者和经营者会更关注资本结构的合理性。 本文选择以东尚木业为例，整理了资本结构的概念和相关理论知识，通过分析财务状况的指标、理论与实践的结合, 并参照行业标准数据，与东尚木业的资本机构进行对比，发现其负债结构不合理，规模过低，股权过度分散，还有流动负债和非流动负债的配比不合理等问题，就会构成了企业的负债结构不同，也会构成不同的治理层，继而影响企业经营绩效，因此针对企业提出有效的建议与措施，来实现企业股东权益和企业价值最大化。 关键词：东尚木业 资本结构 负债结构 目 录 TOC \o "1-2" \h \z \u 一、引言 1 二、资本结构概念及其相关理论 1 （一）资本结构概念 1 （二）资本结构理论综述 2 三、东尚木业资本结构现状分析 3 （一）东尚木业财务状况 4 （二）东尚木业资本结构现状 6 四、东尚木业资本结构存在的问题 10 （一）负债规模过低 10 （二）负债结构不合理 11 （三）企业股权相对分散 11 五、企业资本结构优化的措施 12 （一）保持适度的资产负债率，提高盈利能力 12 （二）优化融资渠道，合理调整负债结构 13 （三）优化治理层，保持适度的股权集中度 13 六、结论 14 参考文献 14 致 谢 16 PAGE 17 PAGE 17 东尚木业资本结构问题探析 引言 由于市场机制的不断发展进步，促进各行各业的快速发展，企业之间的竞争也越来越大，因此为了在激烈的市场环境中增加生存机率，都千方百计的不断优化内外部的环境，其中内部管理中对财务管理制度的改进优化是最重要的一个措施之一。根据财务管理理论，实现企业价值的最大化是财务管理的目标，这其中影响企业价值的重要因素之一是资本机构。资本结构不仅仅对企业自身的内部控制与经营成果产生重要的影响，而且还会影响到国家或者经济的稳定和发展速度。所以，企业需要构建科学的资本结构，不仅仅有利于企业自身的发展而且对社会的发展也是至关重要的。 由于企业受到国家宏观环境、法律环境、市场竞争环境、行业竞争等因素的影响，上市公司的债务水平也是参差不齐的，资本结构也不同，为了更好地实现企业的最大价值，那么就要通过调节资本结构来管理企业。 从上面我们可以了解到资本结构的重要性，它与企业管理者的治理结构以及债务之间存在着相关性。基于对企业短期与长期债务比例关系的研究分析，可以判断企业资本机构的合理性与否，并从中发现存在的问题，对资本结构提出针对性的优化方法，从而实现企业价值的最大化。在资本结构最适宜时也影响着企业的发展能力以及价值最大化，资本结构的优化对企业自身发展起着推动作用。因此，在企业发展过程中，要及时发现企业资本结构问题并及时的解决问题，以此优化资本结构，有利于企业对市场经济的调节发展作用。 在本文中，首先阐述资本结构的基础理论，然后以东尚木业企业为例，简单地以资本结构为核心讲述资本结构理论、问题、措施方法等。 资本结构概念及其相关理论 资本结构概念 从资本机构定义的几个角度出发，一般来说就是企业所有者权益和债权人权益的比例关系。比如某建筑公司其中发起人股权占20%，优先股20%，建筑贷款60%。这是从狭义角度说明企业贷款和权益的分配比。广义上的资本结构除此之外，还包括企业各要素的组合结构，从这些占比数据就可以判断企业实际控制者，也表明了不同投资主体所承担的风险和享有的收益。最佳的资本结构就是使企业资金成本最小，股东财富达到最大。 很多文献把企业融资结构与资本机构等同，这是由其原因的，因为他们都强调负债和权益之间的比例配比。合理的融资结构，对于发挥财务杠杆的作用，有利于企业后续再融资，影响着企业的盈利能力，而且大大的降低企业的融资成本，是的企业能够获得最大的资金收益率。 资本结构理论综述 国内外学者在资本机构问题上进行了相当长一段时间的探索，因为资本结构在财务领域中，对各种类型的企业影响都非常的深远，具有重要的现实意义。 1、权衡理论 国外对权衡理论的研究的代表性人物有罗比切克(Robichek,1967)、梅耶斯(Mayers,1984)、考斯(Kraus,1973)、鲁宾斯坦(Rubinmstein,1973)、斯科特(Scott,1976)等。权衡理论的观点是企业可以采用负债利息的抵税效应。可以合理的引入负债，从而增加公司的资产。但是过关的负债率，企业的财务风险就非常的大，如果企业无法及时的偿还债务，甚至会导致企