中级经济管理学与股票证券管理知识分析课程.pptx

中级证券学 硕士学位课程课件C4-5;Chapter 4不确定性资产的业绩评估：均值方差分析investment C6;4 .1 风险资产的绩效评估;;Model 4.1 :;;Case 4.1 : 一个关于股票投资选择的例子A;;;Model 4.2 :;Case 4.2 : 一个关于股票投资选择的例子B;4 . 2 均值方差分析 mean-variance analysis approach;;;参见：investment 附录6A;;4.3 有效界面 Portfolio Frontier; ; ;Case 4.3 : 一个关于股票投资选择的例子C;Chapter 5期望效用与风险偏好理论 investment C6;5.1 期望效用理论;所以，预期报酬为： E( R ) = ? Pr(n)R(n) =1/2+1/2+. . . .= ? 财富的边际效用递减:投资者赋予所有报酬的每一单位的价值是不同的。随着财富的增加我们的效用函数值也增大，但是财富每增加一个单位所增加的效用的数量应该逐渐减少。 Daniel Bernoulli 对于“圣彼得堡悖论”的研究，揭示了财富的边际效用递减的规律，使风险厌恶成为投资决策的前提条件和核心内容。 ;推导参见：Foundation for Financial Economics ， Huang Litzenberger，宋逢明译，清华大学出版社2003版; 推导和证明;Model 5.1 :;参见：V-M.1953.Theory of Games and Economic BehaviorSavage.1972.Foundations of Statistics;;;5.2 风险倾向与财富效用曲线;;;Model 5.2 :;;;Model 5.3 :;Case 5.1 : 投资者效用的计算;;;5.3 风险条件下的最优投资选择;;5.4 金融投资顾问的作用;Case 5.2 : 风险测试问卷; B 一半投入债券基金，一半投入股票基金，希望在增长的同时还有固定收入的保障 C 投资于不断增长的共同基金，其价值在该年可能会有巨幅波动，但5-10年后有巨额收益的潜力。 5、你刚刚获得一个大奖！但具体哪一个，由你自己定。 A 2000美元现金 B 50%的机会获得5000美元 C 20%的机会获得15000美元 6、有一个很好的投资机会，但是你得借钱。你会接受贷款吗？ A 绝对不会 B 也许 C 是的 7、你所在的公司要把股票卖给职工，公司管理层计划在三年后使公司上市，在上市之前，你不能出售手中的股票，也没有任何分红，但公司上市时，你的投资可能会翻10倍，你会投资多少钱买股票？ A 一点儿也不买 B 两个月的工资 C 四个月的工资 风险容忍度打分： 按以下方法将你的答案乘以不同的系数相加，就得出了测试的结果。 A答案数?1= 分 B答案数? 2= 分 C答案数? 3= 分 你得分数为 分 资料来源：The Wall Street Journal;;;;5.5 投资者如何处理风险;;Case 5.3 : 风险金的计算;;;Model 5.4 : 推导和证明;Case 5.4 : 风险溢价指标的比较;Model 5.5 :;;;;Model 5.6 :