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目录 从化工龙头资本开支探寻成长性3 行业视角：基础化工是重资产行业，资本投入为发展需要 3 企业视角：周期成长龙头保持适当资本开支增速，促进长期成长 4 重点公司最新动态跟踪8 化工产品价格价差表 10 图表目录 图1：2019 年长江化学品固定资产与资产总计比值3 图2 ：2019 年长江化学品固定资产原值与营业总收入比值3 图3 ：2005-2019 年长江化学品资本开支和净利润同比增速3 图4 ：基础化工龙头固定资产原值和资本开支关系（按市值排序）4 图5 ：基础化工龙头固定资产原值和资本开支关系（按比值排序）5 图6 ：2019-2020 年上半年基础化工龙头资本开支情况5 图7 ：2019-2020 年上半年基础化工龙头在建工程情况6 图8 ：重点龙头公司在建工程项目7 表1：化工龙头公司重要产品价格变动及原因分析8 表2 ：化工龙头公司重要公告及简评9 表3 ：重点化工产品价差变动表（单位：元/吨）10 表4 ：主要化工产品价格变化表 11 2 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15 3 行业研究丨行业周报 从化工龙头资本开支探寻成长性 行业视角：基础化工是重资产行业，资本投入为发展需 要 基础化工行业是重资产行业。在长江证券二级子行业分类标准中，2019 年长江化学品 固定资产/资产总计比为32.9% ，排名第6 ；2019 年长江化学品固定资产原值/营业总收 入比为82.9% ，排名第6。基础化工行业固定资产规模较大，与总资产和营业收入的比 较高，属于重资产行业。适当的资本开支有助于驱动行业或企业的发展。一定维度上看， 资本开支多寡及占比固定资产高低可以作为观察行业或企业中期有无发展动力的指标。 图1：2019 年长江化学品固定资产与资产总计比值 图2 ：2019 年长江化学品固定资产原值与营业总收入比值 80% 固定资产/资产总计 400% 固定资产原值/营业总收入 60% 300% 32.9% 40% 200% 82.9% 20% 100% 0% 0% 公电煤 化 环国交检机 电建 食纺 汽 计