公司治理模型的发展与评价文件.pdfVIP

公司治理模型的进展与评价 公司治理模型的进展与评价 公司治理理论最初建立在公司的传统法律模型之上，强调股东权 公司治理理论最初建立在公司的传统法律模型之上，强调股东权 利。这种理论被称为股东中心理论(shareholder-focused theory)(也 利。这种理论被称为股东中心理论(shareholder-focused theory)(也 称为“股东优先理论”(shareholder primacy)或“股东操纵理论” 称为“股东优先理论”(shareholder primacy)或“股东操纵理论” (shareholder sovereignty)。随着理论研究及公司实践的进展，公司 (shareholder sovereignty)。随着理论研究及公司实践的进展，公司 治理理论出现了突破和扩展的趋势，产生了一种新的观点，认为公司治 治理理论出现了突破和扩展的趋势，产生了一种新的观点，认为公司治 理的中心应加以扩展，而不仅仅限于股东；所有利益相关者 理的中心应加以扩展，而不仅仅限于股东；所有利益相关者 (stakeholder)都应拥有明确的公司操纵权和收益权。公司治理模型的 (stakeholder)都应拥有明确的公司操纵权和收益权。公司治理模型的 进展，不管在理论依旧实践方面都具有重要的研究意义。 进展，不管在理论依旧实践方面都具有重要的研究意义。 一、公司治理的利益相关者模型 一、公司治理的利益相关者模型 利益相关者是指与企业生产经营行为和后果具有利害关系的群 利益相关者是指与企业生产经营行为和后果具有利害关系的群 体或个人。对企业而言，其利益相关者一般能够分为三类：资本市场利 体或个人。对企业而言，其利益相关者一般能够分为三类：资本市场利 益相关者 (股东和公司资本的要紧供应者)，产品市场利益相关者(公司 益相关者 (股东和公司资本的要紧供应者)，产品市场利益相关者(公司 要紧顾客、供应商、当地社团和工会)，以及组织中的利益相关者(所有 要紧顾客、供应商、当地社团和工会)，以及组织中的利益相关者(所有 公司职员，包括治理人员和一般职员)。每个利益相关者群体都希望组 公司职员，包括治理人员和一般职员)。每个利益相关者群体都希望组 织在制订战略决策时能给他们提供优先考虑，以便实现他们的目标，但 织在制订战略决策时能给他们提供优先考虑，以便实现他们的目标，但 1 / 1 1 / 1 这些权益主体的相关利益及所关怀的焦点问题存在专门大的差不，且往 这些权益主体的相关利益及所关怀的焦点问题存在专门大的差不，且往 往互有矛盾。公司不得不依照对利益相关者的依靠程度作出权衡，优先 往互有矛盾。公司不得不依照对利益相关者的依靠程度作出权衡，优先 考虑某类利益相关者。“股东优先”的治理模式正是因此而产生的。 考虑某类利益相关者。“股东优先”的治理模式正是因此而产生的。 然而，随着人们对企业行为社会效应的关注，利益相关者理论被 然而，随着人们对企业行为社会效应的关注，利益相关者理论被 提了出来，要求在公司治理过程中兼顾各类利益相关者。 提了出来，要求在公司治理过程中兼顾各类利益相关者。 为使社会期望与企业行为达成一致，最直接的方式是通过政府管 为使社会期望与企业行为达成一致，最直接的方式是通过政府管 制或社会调控。但这种方式的效果是不令人中意的，一方面因为管制成 制或社会调控。但这种方式的效果是不令人中意的，一方面因为管制成 本过高，另一方面也因为管制的可行性或效果有限。出现后一情况的一 本过高，另一方面也因为管制的可行性或效果有限。出现后一情况的一 个重要缘故是，对企业的社会效应的考核和评价体系尚未完善。传统的 个重要缘故是，对企业的社会效应的考核和评价体系尚未完善。传统的 评价方式如利润的现值评价，由于无法计算企业导致的社会成本增加， 评价方式如利润的现值评价，由于无法计算企业导致的社会成本增加， 包括对人们健康和财产的损害、对公司的调查研究和起诉费用等，已越 包括对人们健康和财产的损害、对公司的调查研究和起诉费用等，已越 来越不可靠。此外，由于股票市场受多种因素阻碍，有的只是反映了经 来越不可靠。此外，由于股票市场受多种因素