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财务报表分析作业
04 任务
财务报表综合分析
选定公司:宝山钢铁股份有限公司
宝山钢铁股份有限公司(简称“宝钢股份”股票代码 600019)是中国最大、 最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面 的综合优势,奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世界钢铁 业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名, 是未来最具发展 潜力的钢铁企业。该公司在中国冶金行业第一家通过 IS014001环境贯标认证,
重视环境保护,追求可持续发展,堪称世界上最美丽的钢铁企业。
宝钢的报表分析采用综合系数分析法:
综合系数分析法, 也称沃尔比重分析法, 是选取若干财务指标, 将其用线性 关系结合起来, 并分别给定各自的分数比重, 然后通过与标准比率进行比较, 确 定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的财务状况作出综合评 价。
运用综合系数分析法进行综合分析时,有步骤如下:
1 、选定评价指标 为了综合、全面评价和反映企业经济效益状况,财政部从 2002 年起采用新 的企业经济效益评价指标体系。 这套指标体系中财务绩效评价指标由八项基本指 标、12 项修正指标构成,分别从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况 和发展能力状况四个方面来分析财务绩效水平。 为了简化分析, 仅选取其中的一 些基本指标作为财务分析指标,共八个指标计算公式如下:
净资产收益率=净利润十平均净资产X 100%
总资产报酬率二息税前利润总额十平均资产总额X 100%
总资产周转率(次)=主营业务收入净额十平均资产总额
流动资产周转率(次)=主营业务收入净额*平均流动资产总额
资产负债率=负债总额宁资产总额X 100%
已获利息倍数=息税前利润总额十利息支出
销售增长率=本年主营业务收入增长额十上年主营业务收入总额X 100%
资本积累率=本年所有者权益增长额十年初所有者权益X 100%
2、根据企业的经营状况、管理要求、发展趋势及重要程度的判断,这八个 指标的标准值参照 《企业绩效评价标准操作细则 (修订)》,各标准值评分分别是: 净资产收益率 25分、总资产报酬率 13分、总资产周转率 9分、流动资产周转率 9分、资产负债率 12分、已获利息倍数 8分、销售增长率 12分、资本积累率 12 分。
3、 标准值是评价企业财务指标优劣的标杆,本文以行业平均值为标准值。 实际值的具体计算,这八个指标以前各任务中已有,在此过程略。
4、 确定关系比率:
当实际值大于标准值属于理想的财务指标时,
关系比率二实际值*标准值
当实际值大于标准值属于不理想的财务指标时,
关系比率={标准值-(实际值-标准值)}十标准值
当实际值大于或小于标准值,都属于不理想的财务指标时,
关系比率={标准值-I实际值-标准值I }十标准值
5、 计算各项指标的综合系数
各项指标的综合系数二标准值评分X该指标的关系比率
6汇总综合系数
综合系数合计数=各项指标的综合系数合计
根据以上步骤列出宝钢公司综合系数评分表如下:
宝山公司综合系数评分
表4——1
指标
标准值评 分
①
标准值
②
实际值
③
关系比率
④二③十②
综合系数
⑤二①X④
净资产收益率
25
1.5%
5.29%
3.53
88.25
总资产报酬率
13「
1.4%
P 3.64%
2.6
P 33.8
总资产周转率
9
0.6次
0.847 次
1.41
12.69
流动资产周转率
9
1.7次
2.57 次
1.51
13.59
资产负债率
12
60%
47.03%
0.78
9.36
已获利息倍数
8
3.1
35.37
11.41
91.28
销售增长率
12
1.6%
-0.76%
-0.475
-5.7
资本积累率
12
1.8%
P 2.62%
1.46
P 17.52
合计
100
260.79
注:本表中数字为宝钢2013年实际值,从以前各表中直接摘录填入
通常,综合系数合计数为100或接近100,表明该企业财务状况基本符合标 准要求;反之如与100有较大差距,则表明企业财务状况不佳。
分析:
经过计算宝钢公司综合系数合计为 260.79与100差距太大,发现是由于该 公司净资产收益率、总资产报酬率、已获利息倍数三个指标系数偏高,导致最后 总分畸高。因此,针对综合系数分析法的局限性,进行调整,如对净资产收益率、 总资产报酬率、已获利息倍数三个指标,按标准值的 1.5倍设定关系比率上限,
0.5倍设定为关系比率下限。这样处理,可避免个别企业财务比率或行业平均财 务比率异常时,引起综合评分的过度异常,也避免了因个别极端样本而影响了综 合系数分析法的权威性。
经过调整,得宝钢公司调整后的综合系数评分表,如下表 4―― 2:
宝山公司综合系数评分(调整后)
表
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