乐逗游戏私有化分析报告.doc

陆海空 乐逗游戏私有化项目 投资建议书 二〇一五年十二月 1 陆海空 目录 第一章 乐逗游戏私有化项目简介.........................................................3 第二章 公司介绍.....................................................................................4 第三章 行业发展及趋势.......................................................................11 第四章 公司财务分析...........................................................................17 第五章 投资亮点分析...........................................................................19 第六章 投资风险揭示...........................................................................21 第七章 私有化安排及退出收益预测.................................................. 22 第八章 投资建议...................................................................................23 2 陆海空 第一章 乐逗游戏私有化项目简介 乐逗游戏是国内最大的手游发行平台，其用户量及活跃用户量均雄踞市场第 一。作为海外游戏开发商最信赖的手游发行公司，乐逗游戏一直奉行精品发行原 则，跟多家世界顶级游戏开发商建立了强有力的商业合作关系，如 Halfbrick, Disney，Imangi, Gameloft, Lima Sky, Devsisters, Sega, Konami, Miniclip, Namco Bandai 等。 2014 年 8 月公司登陆纳斯达克，成为国内游戏公司登陆美国资本市场又一 成功案例。但公司股价在二级市场走势长期低迷，管理层曾提出 2000 万美元回 购公司股票的计划，依然收效甚微。 2015 年 6 月 15 日晚间，乐逗游戏母公司创梦天地发布公告称，董事会 6 月 13 日收到了来自董事会主席兼 CEO 陈湘宇的初步非建设性私有化建议。 根据该提议，陈湘宇拟以每股 A 类普通股或 B 类普通股 3.50 美元的现金获 得所有流通股，包括以美国存托股(ADS)代表的普通股，相当于每股 ADS 14 美元。 乐逗游戏完成私有化后，将拆除红筹结构，采取借壳或 IPO 方式回归 A 股。 3 陆海空 第二章 公司介绍 一、公司概况 （一）公司概况 乐逗游戏于 2009 年 11 月在深圳成立，在美国，香港，北京，成都，南京等 地设立分支机构。2014 年 8 月 7 日在美国纳斯达克上市，IPO 市值 6 亿美元。 乐逗游戏是一个具有“二次开发+发行” 独特的商业模式和渠道的移动游戏发行 公司，成功发行并运营《水果忍者》、《神庙逃亡》、《地铁跑酷》等热门休闲游戏。 截止 2014 年，共有 7.74 亿注册用户，比 2013 年的 3.988 亿人增长 94.1% ，下 载和激活总量为 3.753 亿次，比 2013 年的 2.713 亿次增长了 38.3%。 根据公司 2015 年 8 月份数据显示，公司高质量的游戏产品组合已经囊括了 29 款休闲游戏，其中三款曾是国内休闲游戏的 TOP3 及 27 款中重度游戏。 乐逗游戏致力于为国内外开发商打造“一站式”的服务体系，从产品本土化 策划、大数据收集与分析、技术优化改进、运营推广等方面为游戏厂商提供全方 位服务，以缩短开发周期，精准定位受众，延长品牌生命周期。同时，乐逗游戏 与中国内的发行伙伴开展广泛的合作，已经覆盖国内绝大部分的发行渠道。 （二）公司股权结构 截止 2014-12-31，相关资料显示，持股情况如下： 腾讯旗下 THLA19 是公司第一大股东，董事长兼 CEO 陈湘宇拥有最高投票权。 4 陆海空 注： 1、BeijingChuangmeng（北京创梦）由陈湘宇和关嵩分别持股 99%和 1%，目前还未经营 业务。 2、ShenzheniDreamSky（深圳创梦）由陈湘宇 100%持股，经营移动游戏发行业务。 3、ShenzhenMengyu 由陈湘宇和关嵩分别持股 99%和 1%，经营移动游戏发行业务。 4、深圳翼游