基本价值观念.pptxVIP

§1 货币时间价值Time Value of Money ;二、货币时间价值的计算;（一）现金流 Cash Flow;（二）计算要素;（三）计算方法;（四）复利计算方法;由图3—1可知：利息率越高，复利终值越大； 复利期数越多，复利终值越大。; 2、复利现值（present value） 是以后年份收入或支出资金的现在价值。 PV=FVn/(1+i)n=FVn ×(PV/FV,i,n) 其中： (PV/FV,i,n) = 1/(1+i)n 称为复利现值系数或贴现系数。 例：某公司拟在5年后获本利和10 000元，假设时间价值率为10％，现在公司应投入？ PV= FV×(PV/FV,10％,5) ＝10 000×0.621＝6210元;图3—2表明：贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越，复利现值越小。 ;三、年金（annuities）的计算;（一）普通年金（后付年金ordinary annuity) ;（2）偿债基金;（3）后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。;例：某企业从银行借得500 000元，投资于某个寿命周期为10年的项目，若每年的时间价值率为10％，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应回收的现金数额为？ （4）投资回收系数：是指为使投资项目成为有利项目，每年应回收的投资数额。（即已知现值求年金）;（二）先付年金（预付年金 annuity due) ;（2）先付年金现值 n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系如图所示;（三）延期年金（Deferred Annuity） ;（三）延期年金（Deferred Annuity） ;例：有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其PV？ PV＝500×[（PV/A,10%,5-1）+1]×（PV/FV,10%,3） ＝500×（3.1699＋1）×0.7513＝1566.42 ;（四）永续年金（Perpetual Annuity） ;年金计算总结;四、几个特殊的问题;四、几个特殊的问题;四、几个特殊的问题;四、几个特殊的问题;例1：假定三亚公司于今年初发行一批8年期的公司债券，发行条例上规定：前两年不偿还本息，但从第三年末起第八年末止每年每张公司债券还本付息240元。假设利率为10％，复利计息，问计算到第八年末，每张公司债共还本付息多少金额？若你打算投资该公司债券，每张最多愿出价多少？ FV＝240×（FV/A,10％,6）＝1851.84 PV＝1851.84×（PV/A,10％, 8）＝865;例2：图图今年刚满3岁，他爸爸打算等图图满6岁后，将送他到一贵族学校上5年小学，每年将花费8000元。假定银行利率为5%，问图图的爸爸现在应准备多少钱？ 解法一：PV= A[ (PV / A，i，m+n) - (PV / A，i，m) ] = A[ (PV / A，5%，2+5) - (PV / A，5%，2) ] =8000×(5.7864－1.8594) =31416（元） 解法二：PV= A· (PV / A，i，n)· (PV / FV，i，m) = A· (PV / A，5%，5) · (P V/ FV，5%，2) =8000×4.3295×0.907 =31414.85（元） ;例3：唐某拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年末支付4万元，连续支付5次。 （2）从第5年开始，每年年初支付5万元，连续支付5次。 [要求]假设最低报酬率为10％，你认为唐某应选择哪个方案? 方案1： 方案2：（选择）;例4：乙公司2005年、2006年年初对乙设备投资各为60 000元，该项目于2007年年初完工投产；2007、2008、2009年年末预期收益均为50 000元；银行借款复利利率为8％。 [要求] （1）按年金计算2006年年末投资额的终值； （2）按年金计算各年预期收益2006年年末的现值。 （1） （2） ;例5：某人5年分期付款购得大众汽车一辆，每年初付款20，000元，设银行利率为12％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？ P=A·[（PV/A ,12％, 5-1）+1] =20 000×[3.037+1]=80 740（元） ;例6：某公司向银行借入23000元，借款期限是9年，每年还本付息额为4600元则借款利率是？ 23000=460