企业盈利能力分析1(1).ppt

第四章　企业盈利能力分析 第一节 盈利能力分析的含义与内容 第二节 盈利能力的主要指标分析 第一节 盈利能力分析的含义与内容 一、含义 盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力。 是所有利益相关集团共同关注的问题。 注意：盈利能力只涉及正常营业状况。应排除 ①证券买卖等非常项目 ②已经或将要停止的营业项目 ③重大事故或法律更改等特别项目 ④会计准则或财务制度变更带来的累计影响数。 二、盈利能力分析的内容 1、资本经营与资产经营盈利能力分析：净资产 收益率与总资产报酬率 2、商品经营盈利能力分析：收入利润率与成本 利润率 3、上市公司盈利能力分析：每股收益、股利发 放率、市盈率、托宾Q值 第二节 盈利能力的主要指标分析 一、资本经营盈利能力分析 含义：企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。 指标：净资产收益率= 净利润×100% 平均净资产 说明：▲平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2 ▲反映盈利能力的核心指标，指标越高，盈利能力越强 ▲指标分解（杜邦财务分析法）： 净利润 营业收入 平均总资产 净资产收益率= × × ×100% 营业收入 平均总资产 平均净资产 （营业净利率）（总资产周转率）（权益乘数） （商品经营盈利能力）（营运能力） （资本结构） 二、资产经营盈利能力分析 含义：企业运营资产产生利润的能力。 指标：总资产报酬率= （利润总额+利息支出）×100% 平均总资产 说明：▲平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2 ▲反映盈利能力的重要指标，指标越高，盈利能力越强 ▲分子为何要用息税前利润？ ▲指标分解： 息税前利润 营业收入 总资产报酬率= × ×100% 营业收入 平均总资产 （销售息税前利润率）（总资产周转率） 三、商品经营盈利能力分析 营业利润影响因素分析 两因素分析法： 单位利润一定的情况下： 基期销量*基期单价=基期销售额（X） 实际销量*实际单价=实际销售额（Y） 总差异：Y-X 实际销量*基期单价=Z Z-X=（实际销量-基期销量）*基期单价（销售量的影响） Y-Z=（实际单价-基期单价）*实际销量（销售价格的影响） 销售量变动对营业利润的影响= 营业利润基期数*（产品销量完成率-1） 产品销售量完成率=∑（产品实际销售量*基期单价）÷ ∑（产品基期销售量*基期单价）*100% 此外还有 营业成本对营业利润的影响= ∑产品实际销售量*（单位产品基期成本-单位产品实际成本） 产品品种构成变动对营业利润的影响= ∑（产品实际销售量*产品基期单位利润）-（基期产品营业利润*产品销售量完成率） 等级构成变动对营业利润的影响= ∑(实际登记实际平均单价-基期等级基期平均单价）*等级产品实际销量 税率变动对利润影响= ∑（基期消费税税率-实际消费税税率）*实际销量 四、上市公司盈利能力分析 1、每股收益：每股发行在外的普通股所能分摊到的净收 益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。 净利润-优先股股息 发行在外的普通股加权平均数 发行在外的普通股加权平均数= 期初发行在外 当期新发行 已发行时间 当期回购 已回购时间 普通股股数 普通股股数 报告期时间 普通股股数 报告期时间 例：某企业2007年初发行在外的普通股股数为20万股，该年7月1日又增发 了6万股，并且该年内未发行其他股票，亦无退股事项，计算该年度普 通股加权平均数。 稀释每股收益是指当存在稀释性潜在普通股时，应当分别 调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股 加权平均数。 稀释性潜在普通股：假设当期转换为普通股会减少每股收 益的潜在普通股，如可转换公司债券，认股权证和股份期 权。 例：假设X公司2007年1月1日发行利率为4%的可转换公司债券，面值800 万元，每100元债券可转换为1元面值的普通股90股。2007年净利润 为4500万元，2007年发行在外的普通股加权平均数为4000万股，所 得税率为25%，