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钢铁行业 公司评级：推荐 省内政策与期货上市双重利好马钢股份 目标价位：4.30 －马钢股份调研简报 2009年3月9 日 公司研究/调研简报 股价相对市场表现 投资要点  受益于政府扶持,马钢股份 （600808）与省内汽车类公司、家电 类公司在2009年有着较为紧密的合作关系。其中，在芜湖奇瑞 汽车2008供应商年会上，马钢连续第三年获得奇瑞汽车 “最佳 协作供应商”和 “奇瑞核心供应商”奖。2008年，奇瑞汽车全 年使用马钢提供的各类板材达到3.1万吨，在奇瑞汽车板的市场 份额从2007年的9%上升到16%。 --马钢股份 --上证指数  钢材期货3月末上市将给马钢带来直接的需求拉动。马钢股份 （600808）的线螺产品在华东市场占有率较高，据悉，马钢将 公司基本数据 作为上海期货交易所钢材期货交割库之一，我们认为，公司将 收盘价 （元） 3.76 被首先列入交割品牌，届时公司不仅受益于公司品牌的提升， 总股本 （百万股） 7700.68 更加得益于仓单注册以及期货交割所带来的大量新增订单。 无限售条件流通股 （百万股） 3870.12  2008年库存计提较为充分。由于2008年第四季度亏损较为严重， 流通股比例% 49.74 截至到2008年12月31日止，铁矿石库存为430万吨，折算成钢材 流通市值 （亿元) 324.39 约为300万吨的产量，以2月中上旬价格、每吨亏400吨粗略计算， 约17.1亿元，因而计提准备合理。 财务数据 （3Q/08 ）  10万吨精品中标京沪高铁。2月16日，马钢股份（600808）旗下 股东权益 （亿元） 257.4 产品频频中标京沪高铁。目前已有10万吨直径12mm-32mm的螺纹 每股净资产 （元） 3.72 钢和8mm、10mm精品线材，用上了京沪高铁各个标段。自去年8 净资产收益率％ 12.11 月以来，京沪高铁上海虹桥站、徐州站、滁州站、常州站、南 净利润 （亿元） 30.5 京南站等标段陆续与马钢签订供销合同，目前公司正在按新合 每股收益 （元） 0.451 同要求精心组织生产，全力确保交货及时，满足京沪高铁需求， 技术优势突显。  但，钢铁行业的不景气及H股的拖累作用令公司业绩存在一定风 险。从钢铁的订单来看，2009年1、2月份订单量不足，而3月份 民生证券研究所 比预期更差，直接影响1月份复产后的产、供、销结构，因此， 我们认为，公司在整体行业不景气的情况下，难有独立行情。 研究员 黄玉  我们认为，大盘指数反弹在最近一段时间内将持续存在，鉴于 电话：(8610 Email ：huangyu@ 公司股价仅为3.76元，PB为1.15倍，低于行业平均PB1.71倍的 地址：