财务管理05-投资决策基础.pdf

财务管理 会计学院财务管理系 1 第五章投资决策基础  公司投资的基本概念  现金流量的一般分析  非贴现现金流量指标  贴现现金流量指标  投资决策指标的比较 2 第一节公司投资的基本概念  财务管理中的投资与会计中的投资含义不完全一致。  会计上的投资仅指对外投资  财务管理中的投资既包括对内投资，也包括对外投资 3 一、公司投资的意义  企业投资是实现财务管理目标的基本前提  企业投资是发展生产的必要手段  企业投资是降低风险的重要方法 4 二、公司投资的分类（重点） 按投资与企业生产经营的关系分： 直接投资：生产性投资  间接投资：证券投资 按投资收回时间的长短分：  短期投资：流动资产投资，指准备在1年以内收回的投资  长期投资：指1年以上才能收回的投资，包括固定资产投资、无 形资产投资、长期有价证券投资。 由于长期投资中固定资产所占比重 较大，长期投资有时专指固定资产投资。 5 按投资的方向分： 对内投资：企业内部投资，指企业购置各种生产经营用资 产的投资。对内投资都是直接投资。 对外投资：指企业以现金、实物、无形资产等方式或购买 股票、债券等有价证券方式向其它单位的投资。对外投资主要是 间接投资，也可能是直接投资。 根据投资在生产过程中的作用： 初创投资：新立企业的投资，形成原始资产。 后续投资：巩固和发展企业再生产的投资，有更新性投 资， 追加性投资，转移性投资等。 6 根据不同投资项目之间的相互关系： 独立项目投资：不受其他项目的影响而独立进行选择的项 目。 相关项目投资：某一项目的实施有赖于其他项目的接受。 互斥项目投资：接受某一项目就不能投资于另一项目。 根据投资项目现金流入与流出的时间： 常规项目投资：只有一期初始现金流出，随后是一期或多期 现金流入的项目。 非常规项目投资：其现金流量形式在某些方面不同于常规项 目，如其现金流出可能不发生在期初或期初和以后各期有多次现金 流出。 7 三、公司投资过程分析（自学） 投资项目决策 投资项目的实施与监控 投资项目的事后审计与评价 8 第二节 现金流量的一般分析 一、现金流量 （一）概念 投资项目中可能或应该发生的各项现金流入和现金流出量的统称。 广义现金： 各种货币资金；  项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值 9 （二）估计现金流量的基本假设  正常生产经营年度内每期的赊销额与回收的应收账款大体 相等  现金投入在年初 ，现金收回在年末  全投资假设，不考虑项目资金的来源 10 （三）现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 11  初始现金流量 设备购置和安装费、土地购置费、技术咨询费等  无形资产投资、开办费投入  流动资金垫支 机会成本 