- 1、本文档共31页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
非上市股权投资估值及
IRR简介
2018年7月
1. 非上市股权投资估值
非上市股权投资估值及IRR简介
PwC 2
1.1 为何要进行公允价值计量
公允价值计量的优势: 包含更多的信息量
– 当前的市场状况;
– 不同时期的价值可比性;
– 提供更多关于投资组合市场价值的有用信息;
– 使财务报告更具使用价值。
资管新规:
– 金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合公
允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险。
会计/财务报告准则对公允价值计量有要求:
– 企业会计准则第22号(修订后)—— 金融工具确认和计量
– 企业会计准则第39号—— 公允价值计量
非上市股权投资估值及IRR简介
PwC 3
1.2 私募基金非上市股权投资的估值方法选取
《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》中建议的估值方法:
• 参考最近融资价格法(市场法);
• 市场乘数法(市场法);
• 行业指标法(市场法) ;
• 收益法;
• 成本法 。
以上估值方法与 《国际私募股权和风险资本估值指引》(International Private Equity
and Venture Capital Valuation Guidelines) 是一致的。
注:各种方法并不存在优先主次,在选择方法时主要应当考虑所选方法的适用性。
非上市股权投资估值及IRR简介
PwC 4
1.2 私募基金非上市股权投资的估值方法选取(续)
• 在估计公允价值时,应根据被投资企业的性质、现状及特定情景,并
结合市场环境,选取合适的估值方法,并在市场参与者的假设下使用
市场数据和参数。
• 选择合适的估值方法应考虑的价值判断因素包括:
相关法规、规章、准则或惯例 被投企业的发展阶段
行业性质和市场条件 被投企业创造稳定收益和现金流的能力
数据的质量和可靠性 任何影响投资权益的价值判断特有或额外
可比公司或可比交易的数据 因素
非上市股权投资估值及IRR简介
PwC 5
1.2 私募基金非上市股权投资的估值方法选取(续)
在实践中选取具体估值方法,需要考虑各种方法的适用情况及其局限性。
估值方法 适用情况 局限性
被投资项目近期进行了新的股权融资,自 如果最新融资为优先股,需要考虑基金的投资工
参考最近融资价格法 融资日至基准日,项目经营未发生重大变 具与最新融资发行的优先股在优先权方面的差别,
化 必要时采用股权价值分配法计算
被投资项目经营比较成熟,有稳定的收入、对于投资早期的企业,其业务模式非常不稳定,
市场乘数法 EBITDA或净利润,可以找到适当的可比上 无可靠财务数据,且可比上市公司和可比交易不
市公司或可比交易 易获取
只在某些特定情况下,为检验其他估值方
行业指标法 精确程度较差,仅作为检验方法选用
法得出的结论而使用
被投资项目业务模式清晰,财务预测可靠, 资料的完备程度要求很
您可能关注的文档
- 《2019年投资策略-御风而行,缓步当车》.pdf
- 查理·芒格的原则——关于投资与人生的智慧箴言.pdf
- 超越技术分析:如何开发和执行一套制胜的交易系统_高清.pdf
- 戴德梁行-《新型城镇化4.0-培育特色·成就小镇》白皮书-68页.pdf
- 电子设备、仪器和元件行业:电子板块依然是经济转型升级的基础.pdf
- 发行部发行审核业务培训资料.docx
- 城投公司如何抓住资产证-券化这根救命稻草.pdf
- 放量_中国股市事变亲历记_张志雄.pdf
- 复旦大学本科生课件-投资学 课件.pdf
- 哥伦比亚商学院价值投资讲义(下辑).pdf
- 2022年部编人教版九年级数学上册期末考试题及答案【最新】.doc
- 人教部编版四年级数学(上册)期末质量分析卷及答案.doc
- 人教版一年级科学下册期中试卷及答案【一套】.doc
- 2023年人教版九年级地理(上册)期末考试卷及答案.doc
- 2022-2023年人教版七年级数学下册期中测试卷及答案【全面】.doc
- 苏教版五年级《数学》下册全单元测试题【附答案】.docx
- 人教版三年级语文上册期末考试卷及答案【全面】.doc
- 部编版五年级数学下册期中考试题及答案【完美版】.doc
- 2022年部编版六年级数学上册期末试卷加答案.doc
- 2021—2022年部编人教版三年级语文上册期末试卷(参考答案).doc
1亿VIP精品文档
相关文档
最近下载
- 2024年陕西省职校技能大赛工程测量赛项选拔赛考试题库资料(300题).pdf
- 2023—2024学年人教PEP版英五年级下学期期末英语检测卷含答案.docx
- 2023年工程测量技能理论考试复习题库500题(含答案).pdf VIP
- 统计基础习题(含答案).docx
- 实验二、RSA公开密钥密码系统实验.pdf
- 集体自驾游合同协议书范本.docx VIP
- 2024年大学生mooc慕课模拟电子电路(杭州电子科技大学)答案.docx
- 财务报表编制(福大)中国大学MOOC 慕课 章节测验 期末考试答案.docx
- 2024福建省普通高中学业水平考试复习纲要英语单词音频A.pdf
- 关于在校大学生睡眠状况与情绪管理能力的关系.docx
文档评论(0)