保尔森基金会政策备忘录.PDF

保尔森基金会政策备忘录 推动中国向服务型经济转型 张斌 2016年4月 保尔森基金会政策备忘录 作者简介 张斌 张斌是中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任和世界经济 预测与政策模拟实验室首席专家。他的研究领域是开放宏观经济学，近年来主要关 注人民币汇率、人民币国际化、外汇储备管理、中国经济结构失衡以及全球宏观经 济等领域的研究，在国内外学术刊物上发表四十余篇论文，在国内外重要财经媒体 发表百余篇评论文章。 Cover Photo: Reuters/Jason Lee 保尔森基金会政策备忘录 引言 球金融危机以来，中国宏 本文提供了一个关于中国经济下滑 观经济运行特征发生了转 的不同视角。首先，中国当前的经 全折性变化。最突出的是经 济下滑和工业部门的普遍不景气在 济增速从危机前的上升趋势转为危 一定程度上是中国成为中等收入国 机后的下降趋势。 家的必然后果。发达国家的历史经 验表明，当人均收入超过一定水平 2001到2007年，GDP平均增速 之后，服务业在经济中的比重会加 10.8%，且增速由低到高逐年上升 速提高。由于服务业的生产率提高 2008到2013年，平均增速下降到 一般比工业要慢，以服务为主的经 9%，增速趋势性下降。2015年，GDP 济体自然增长会放缓。 增速下降至6.9%。与 此同时发生的还有工 其次，中国服务业发 业部门增长开始落后 中国当前的经济下滑和工业部门的普遍 展面临多重制约因 不景气在一定程度上是中国成为中等收 于GDP增长。 入国家的必然后果。 素，这进一步加剧了 经济下行。 在经济增长不断下滑 的情况下，政府出台 第三，当前国内经 了包括财政，产业和信贷政策在内 济政策的主要关注点集中在如何帮 的一系列刺激政策。导致的结果就 助工业脱困，而不是促进服务业发 是投资占经济比重由危机之前的高 展。由于服务业的相对增长和工业 水平继续上升。在2000年到2007年 相对停滞是经济发展的必然结果， 之间，投资占GDP比重约为40%。在 过度扶持工业必然带来扭曲和低效 最近几年，该比例已进一步上升到 率。这也就是为什么当前的经济刺 45%左右。 激导致了低效率投资和产能过剩。 而无效率的刺激措施必然导致信贷 在如此大规模经济刺激之下，中国 和债务的快速增长。 经济却并没有表现出任何反弹的势