走向世界的杀菌剂龙头企业买入.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 利民股份 （002734 ） 化学制品/化工 发布时间：2017-08-01 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 走向世界的杀菌剂龙头企业 上次评级：买入 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2017/7/31 收盘价 （元） 28.66 [Table_Summary] 全球代森系杀菌剂龙头冉冉升起。利民股份是国内最大的杀菌剂企 12 个月股价区间（元） 26.00 ～39.92 业之一，公司主要产品包括杀菌剂、杀虫剂和除草剂三大类的原药、 总市值（百万元） 4,721 制剂及部分化工中间体，其中杀菌剂业务的收入占比超过 80%。公 总股本（百万股） 165 A 股（百万股） 165 司收购河北双吉后，共拥有代森系产能4 万吨，市场话语权得以增 B 股/H 股（百万股） 0/0 强；收购山东达民完成后，公司将拥有3000 吨丙二胺产能，丙二胺 日均成交量（百万股） 1 作为生产丙森锌的基础原料，本次收购对于公司打造代森锰锌产业 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 链、降低生产成本具有重要意义，公司未来有望成为代森系产品的 全球龙头公司。 利民股份 沪深300 环保政策趋紧，行业景气可延续。今年随着农药行业整体回暖，公 27% 司一季度实现营收3.34 亿元，同比增加35.29%，归母净利润5071.72 19% 万元，同比增加74.25%。当前江苏、山东等省份开展安全环保专项 11% 行动，将淘汰大量不规范产能，优化行业竞争格局。在环保高压下， 3% 拥有先进工艺、环保投入较大的大型企业受益于落后产能退出造成 -5%