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计算分析题参考答案第二章 货币时间价值1. ① P0=20×[(P/A,10%,9)+1]=20×(5.759+1)=135.18万元② P4=25×(P/A,10%,10)=25×6.145=153.63万元P0=153.63×(P/S,10%,3)=153.63×0.751=115.38万元应选择第二种方案2. A(F/A,15%,15)=21000×(P/A,15%,4)(1+15%)+21000×(P/A,15%,4)(P/F,15%,1)解得A=2544.87元 3. 6000×(P/A,8%,10)=40260<42000,故不能取得借款4、如果是每年计息一次,则n=5,i=10%,FV5=1 000,那么: PV =FV5·PVIFi,n=1 000·PVIF10%,5=1 000×0.621=621(元) 如果每半年计息一次,则m=2 r=i/m=10%÷2=5% t=m·n=5×2=10 则:PV=FV10·PVIF5%,10=1 000×0.614=614(元) 5、PV0=A0·1/(1+i)0+A1·1/(1+i)1+A2·1/(1+i)2+A3·1/(1+i)3+A4·1/(1+i)4 =1000×PVIF5%,0+2000×PVIF5%,1+1000×PVIF5%,2+3000×PVIF5%,3+4 000×PVIF5%,4 =1 000×1.000+2 000×0.952+1000×0.907+3 000×0.864+4 000×0.823 =9695元6、7. (1)16*(1-28%)(P/A,10%,31)(1+10%)=120.11万元 (2)4.6+10.1055×(1-28%)(P/A,10%,30)=113.19万元 所以选择第一种方案8. (1)8年后复利终值为:F=P(F/P,7%,8)=1718.19(元) (2)每3个月复利一次; (3) (4) (5) 因为:实际利率 所以:=12.68% (6) (7) i=7.49% (8) 设本金为P,,i=14.35%第三章 风险与收益(1)甲、乙两只股票的期望收益率:甲股票的期望收益率=(10%+6%+8%)/3=8%乙股票的期望收益率=(7%+13%+10%)/3=10%(2)甲、乙两只股票收益率的标准差==2%乙股票收益率的标准差==3%(3)甲、乙两只股票收益率的变化系数:甲股票收益率的变化系数=2%/8%=0.25乙股票收益率的变化系数=3%/10%=0.3(4)甲、乙两只股票的β值:由于市场达到均衡,则期望收益率=必要收益率根据资本资产定价模型:甲股票:8%=5%+β×(12%-5%),则β=0.4286乙股票:10%=5%+β×(12%-5%),则β=0.7143(5)甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数:根据,则甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.4286×=0.13乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.7143×=0.14(6)组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率:组合的β系数=30%×0.4286+70%×0.7143=0.63组合的风险收益率=0.63×(12%-5%)=4.4%组合的必要收益率=5%+4.4%=9.4。2、(1)计算甲、乙股票的必要收益率:由于市场达到均衡,则期望收益率=必要收益率甲股票的必要收益率=甲股票的期望收益率=12%乙股票的必要收益率=乙股票的期望收益率=15%(2)计算甲、乙股票的β值:根据资产资产定价模型:甲股票:12%=4%+β×(10%-4%),则β=1.33乙股票:15%=4%+β×(10%-4%),则β=1.83(3)甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数:根据,则甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.33×=0.665乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.83×=0.813(4)组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率:组合的β系数=60%×1.33+40%×1.83=1.53组合的风险收益率=1.53×(10%-4%)=9.18%组合的必然收益率=4%+9.18%=13.18%。3、(1)必要报酬率=8%+1.2×(15%-8%)=16.4%>16% 由于预期报酬率小于报酬率,不应该投资。(2)16%=8%+×(15%-8%) =1.14第四章 证券估值1、(1)公司债券价值=1000×12%×PVIFA(10%, 10)+1000×PVIF(10%, 10)=1123.4元 (2)公司债券价值=1000×12%/2×PVIFA(5%, 20)+1000×PVIF(5%, 20) =1124.72元ABC公司优先股价格=3/15% =20元(1)家俱公司股票价值=D1/(ks-g)
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