国债逆回购：现金管理的有效工具.doc

国债逆回购：现金管理的有效工具 目前，国债回购可以分为正回购和逆回购两大类： 1、正回购，以国债作抵押拆入资金；（营业部没有此业务资格） 2、逆回购，将资金通过国债回购市场拆出。 国债逆回购，其实就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押到期还本付息。逆回购的安全性超强基本等同国债：证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。 今年IPO进入低潮后闲置大量现金需要寻求相关的替代品，国债回购的安全性、期限灵活性及收益率等方面使其成为首选标的。建议有闲散现金的投资者（那怕只有一天时间）都可以考虑进行回购交易以获取无风险收益，这是一个非常有效的现金管理工具。 交易品种：目前上交所、深交所都有国债回购业务但上交所的交易要活跃得多，上目前共有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。 上交所品种（10万元起） 代码 深交所品种（1千元起） 代码 1天 204001 1天 131 2天 204002 2天 131 3天 204003 3天 13100 4天 204004 4天 131 7天 204007 7天 14天 204014 14天 28天 204028 28天 91天 204091 91天 182天 204182 182天 二、交易方法： 1)在证券委托中选择卖出 2)然后在填入品种代码, 3)填入你愿意出借资金的收益率，交易软件上显然的数据就是当时的收益率，比如数据是3.22就表示当时的年化收益率是3.22%； 4)然后还需要输入回购数量,(回购交易以100元为1手，最低交易数量和递增数量均为1000手即10万元、你有10万现金输入数量就是1000、20万现金输入数量就是2000、50万现金输入数量就是5000，依次类推) 5)填完这些即可发送委托，并可在成交中查询是否成交。 三、其他 1、回购交易的最小单位是“10万”：你有15万的资金只能做10万的回购、有27万的资金只能做20万的回购，以此类推。 2、交易费用：“10万”单位1天回购费用1元、7天回购费用5元、14天回购费用10元、28天回购费用20元（就1天回购而言年化的费用率是0.36%）。 3、资金回归：回购交易只做卖出委托融出资金、而融出资金的本息是交易所按时自动回归账户不需再做操作非常方便，这里以最活跃的1天与7天回购为例进行说明： （1）1天回购（204001）每天的交易量达到数百亿非常活跃，在完成交易当天晚上资金本息就回归账户但是处于冻结状态而且第二天仍处于冻结状态，所谓的冻结状态就是不能取现、但可以做其他交易比如继续做回购或申购新股或买入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股准备申购，今天账户有50万那么今天就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购，可以有效的提高资金使用效率； （2）7天回购（204007）也是非常活跃的品种，比如星期二做7天回购、那么下个星期一晚上资金本息就会自动回归账户但处于冻结状态而且周二会继续冻结（不可取但可用）、星期三资金解冻（可取可用）。 4、收益率：国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。考虑到1天回购的费用率是0.36%（期限越长费用率越低）、目前活期利率是0.5%、所以只要回购收益率到达0.86%以上做回购交易就比持有现金强。收益率波动非常大，特别是月末季末，有时可以做到10%以上，而且周四涉及周末因素204001的收益率一般较高，有的时候做回购交易还要与新股申购及节庆长期等因素结合进行综合考虑，操作策略一般是短中期结合滚动操作，这里记录交易案例（供参考）： （1）“204001”10万，利率4.78%、手续费1元，扣除手续费收益12.28元 （2）“204004”10万，利率5.36%、手续费4元，扣除手续费收益55.56元 （3）“204014”10万，利率4.60%、手续费10元，扣除手续费收益168.89元 （4）“204001”20万，利率8.08%、手续费2元，扣除手续费收益42.89元 下面是目前最新的定期存款利率表，可供大家参考： 项目 年利率 % 一、城乡居民及单位存款 （一）活期 0.35 （二）定期 1.整存整取 三个月 2.60 半年 2.80 一年 3.00 二年 3.75 三年 4.25 五年 4.75 2.零存整取、整存零取、存本取息 一年 2.85 三年 2.90 五年 3.00 3.定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 二、协定存款 1.15 三、通知存款 一天 0.80 七