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南华期货研究 NFR 油脂油料周报 2018 年第5 期 油脂弱势未改 豆粕区间震荡 资讯 1. （基金持仓）截至2018 年1 月30 日的一周，投机基金在芝加哥期货交 易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单21,849，比一周前的81,538 手减少59,689 手。目前基金持有大豆期货和期权的多单82,911 手，上周 73,190 手；持有空单104,760 手，上周154,728 手。 2. （出口检验）截至 2018 年 1 月 25 日当周，美国大豆出口检验量为 1,104,978 吨，前一周修正后为 1,421,878 吨，初值为 1,419,430 吨。 2017 年1 月26 日当周，美国大豆出口检验量为 1,640,206 吨。本作物年 度迄今，美国大豆出口检验量累计为 33,379,877 吨，上一年度同期 38,830,662 吨。 3. （销售进度）截至 1 月25 日当周，美国2017-18 年度大豆出口净销售 359,000 吨，2018-19 年度大豆出口净销售50,700 吨。当周，美国2017-18 年度大豆出口装船1,219,700 吨。 4. （马棕油出口）船运调查机构SGS 周四公布的数据显示，马来西亚1 月 棕榈油出口较前月下滑8.8%，至1,312,679 吨。 美盘：受阿根廷天气反复炒作，本周美豆期价曾突破1000 美分整数关口后回 南华期货研究所 落，最终导致周线以阴线报收，目前期价回落运行布林中轨位置，预计美豆将维 何琳 持震荡行情。建议后期重点关注阿根廷天气变化及出口销售进度。 内盘：本周连豆粕周线以小阴线报收，留有较长上影线。目前期价运行在布 林中轨位置，上方 2830 一线有压力，技术上，MACD 红柱逐渐缩短，预计连豆粕 将维持2720-2830 区间震荡，建议短线维持波段操作。菜粕周线收小阳，目前期 价运行布林中轨偏上位置，上方压力位2350 一线。技术上，MACD 红柱逐渐缩短。 建议短线菜粕维持震荡思路。连豆本周震荡收阴，期价再创新低至3453，运行在 布林下轨附近位置，技术上，MACD 绿柱略有缩短，建议短线空单持有，10 日均线 设为止损位置。 春节小包装油备货已进入尾声，在节前备货作用下豆油库存降至 150 万吨水 平。豆油库存或将再次回升，供大于求格局延续。豆油缺乏利多消息提振，预计 期价继续震荡下行。由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，棕榈油 大部分时间需求不佳，成交明显弱于豆油市场。而马来西亚免税政策提振出口效 应暂未显现，国内外棕榈油库存齐涨，短期内棕榈油难有表现，延续弱势格局。 进口油菜籽压榨菜籽油价