第2章 现金流量的构成与资金等值计算.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 7、等差分付复利公式 A1+2G A1 A1+G A1+3G 0 1 2 3 4 A1+(n-1)G n n-1 n-2 A1+(n-2)G A1+(n-3)G 从第二个周期开始有G + A1+(n－1)G A1 (n-1)G P=? PA PG 把等差拆分为一个等额加一个以零开始的等差 * * …………………①式 ①式两边同乘 ， 得 ………②式 定差现值函数为： * * 定差分付现值为： 定差分付等值为： 定差分付终值为： 例：某公司发行的股票目前市场价值每股120元，年股息10元，预计每股年股息每年增加2元，若希望达到16%的投资收益率，目前投资购进该公司股票是否合算？ * * 例:3-11.某企业拟购买一台设备，其年收益第一年为10万元，此后直至第8年逐年递减2000元。年利率10%，复利计息，该设备8年的收益现值。 EXCEL辅助计算 * * 技 术 经 济 学 第三章 资金的时间价值与等值计算 8、等比分付现值公式（Geometric Gradient几何增量） 现金流量图表示： 以计算现值为例，等值公式如下： A1 A1(1+g) A1(1+g)2 A1(1+g)n-2 A1(1+g)n-1 0 1 2 3 n-1 n * * 例：租用仓库，目前租金23000元，预计租金今后10年每年涨5%，若将仓库买下，需一次支付20万元，十年后可以20万元的价格售出，按折现率15%计算，租还是买？ EXCEL辅助计算 租房比买房合算吗？ * * 小结：复利系数之间的关系 与 互为倒数 与 互为倒数 与 互为倒数 P FP A 0 1 2 3 4 5 6 7 …… n …… 基本公式相互关系示意图 * * 例：某工程要求每隔4年向工程提供10万元的重置费用，年利率i＝10％，每年结算一次，问期初应投入多少资金？ 资金等值计算公式 六大系数： 一次性支付类： 一次性支付终值（F/P，i，n） 一次性支付现值（P/F，i，n） 等额分付类（多次支付）： 等额分付终值（F/A，i，n） 等额分付现值（P/A，i，n） 等额分付偿债系数（A/F，i，n） 等额分付资本回收系数（A/P，i，n） * * 一、现金流量表 1、为什么要研究企业的现金流量? （1）现金是企业的重要资源，具有极强的流动性，可以用来替换任何资产 最好是要现金时有现金，不需要的时候现金全部变成其他可以使用的资产 （2）企业经营可以看成是实物形态的，同时，企业的经营也具备货币形态 从根本上说，企业的每一项经营活动，都伴随着企业现金流量的改变 企业的现金流量状况，就是用货币形态表现的企业经营状况 厂房设备原料 产品 投资 销售收入/利润 2、现金流量的三个基本要素 现金数量 流动方向（流入和流出） 流动时间（一般以年为单位） 3、现金流量分析的基本工具 现金流量表 现金流量图 * * 不同立脚点流入和流出是不同的 ? 1000(向上表示流入) ? ? ?? 1262（向下表示流出） （a）借款人的现金流量图（i=6%) (b) 贷款人的现金流量图 0 1 2 3 4 三、资金等值计算 1、资金等值计算的意义 项目的实施，企业的运营，都需要时间 –在项目寿命周期内，会有多次的资金流入和流出 2、资金等值计算的目的 –项目优劣比较 –项目收益分析 –投资决策参考 现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？ * * 资金等值计算用的函数 插入函数，参见EXCEL的说明 * * EXCEL 在资金等值中的应用 1.已知某企业要购进一台500万元的设备，全部向银行贷款，利率为8%，在10年等额还清。设备的寿命期也是10年，无残值。第一年的维修费用为5万元，以后每年递增1万元。求（1）每年给银行的还款额；（2）总维修费用的现值；（3）在第10年末，该企业为这台设备一共支付的款额。 2.假设利率为8%，现存入银行1000