高级财务管理1_图文.ppt

第一章 总论 学习目的与要求 通过本章的学习，应该了解财务管理的含义和重要性，明确财务管理的对象、目标与原则，熟悉财务管理的基本假设及高级财务管理的主要内容。 重点与难点 财务管理的对象；财务管理的目标；财务管理假设。 一、财务管理概述 （一）财务管理的含义 简言之，财务管理是指组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 财务管理工作与其他管理工作相比，有如下特征： 财务管理是对价值的管理。财务管理侧重于价值管理，对价值的形成、实现和分配进行管理。 财务管理是一项综合性管理。 财务管理是一项动态管理。财务管理的对象是资金，但是资金随着生产经营管理环节的推进不断变化。从这一点上看，财务管理不仅是对资金形态的管理，而且也是对资金运动过程的管理。 （二）财务管理的对象 财务管理的对象是财务管理工作的客体，即企业的资金及其运动。企业资金运动具有特殊的规律。从总体上考察主要有以下两方面： （1）资金运动具有空间上的并存性和时间上的继起生，即在空间上同时并存于货币资金和采购、存储、生产、销售、分配阶段的各种资金，在时间上各阶段的资金的相继向下阶段转换。如果资金过多地集中于某一阶段，而其它阶段资金短缺或空白，循环过程就会发生障碍。因此，要求进行资金的合理配置，保证资金周转的畅通无阻。 （2）资金运动同物资运动存在既相一致又相背离的关系。一方面，物资运动是资金运动的基础，资金运动反映着物资运动，两者具有相互一致的关系，体现了再生产过程的实物形态和价值形态本质上的必然联系；另一方面，资金运动又可能背离物资运动，呈现一定的独立性。比如，赊购、赊销商品等结算原因造成的实物和货币资金在流量上的不一致等。从事财务管理既要着眼于物资运动，又要合理组织资金运动，提高企业经济效益。 目前较为权威的观点将财务管理的对象和会计的对象都被界定为资金运动。也就容易产生“大财务，大会计”之争。虽然二者的对象都是资金运动，然而这只是从其共性上进行分析，并没有从其个性上进行剖析。 财务管理关注的是资金活动本身，是对企业资金进行的直接管理，也就是说财务管理主要管理企业的各项资产，以及由此产生的相关融资、投资、收益分配等事项；而会计关注的是资金运动中价值量的变化及其结果，即资金运动的数量和资金运动所形成的信息，是对企业资金运动过程的信息列示。因此，资金运动的质量与数量分别就成为财务管理与会计的对象，从而区分财务管理与会计提供了有力的理论依据。 （三）财务管理的目标 财务管理目标的意义 财务管理目标是企业进行财务管理所希望实现的结果，是评价企业财务活动是否合理的标准。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。 不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。 研究财务管理的目标，既是建立科学的财务管理理论的需要，也是优化财务管理行为的需要，无论在理论上还是在实践上都有重要意义。 财务管理目标的几种主要观点 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 利润最大化 优点： 企业是以营利为目的的经济组织，利润代表了企业新创造的财富，利润大小是衡量企业经营绩效的主要标志之一，所以，利润最大化的观点在西方经济理论中是根深蒂固的。 缺陷： 概念模糊 未考虑取得利润的时间 未考虑所获利润与投入资本的关系 未考虑风险因素 股东财富最大化 股东财富最大化是指企业通过合法经营，采取科学的财务管理策略，在考虑资金时间价值与风险价值的基础上，为股东增加尽可能多的财富。 股东财富最大化的优点： 考虑了时间价值和风险因素 一定程度上可以克服企业在利润追求上的短期行为 容易量化，便于考核与奖惩 股东财富最大化的缺陷： 它只把股东利益放在首位，而相对忽略了与企业相关的其他不同利益集团的利益 股票价格的升降收内外部多种因素的共同影响，并非企业自身所能完全控制 只适用于上市企业，对大量的非上市企业则难以适用 股东财富最大化未能消除因信息不对称所造成的经营者在其目标上的“道德风险”和“逆向选择” 企业价值最大化 企业价值最大化是指企业合理有效地配置资源，采取恰当的财务政策，树立货币时间价值、风险与报酬均衡观念，以企业可持续发展为基础实现企业价值最大。简单讲，企业价值最大化是指企业预期的未来现金流量现值最大化。 这一概念强调可持续发展、在企业价值增长中满足各方利益关系和社会责任。 企业价值最大化的涵义 强调资源的有效利用，提高资本使用效率 树立风险与报酬均衡理念，将风险限制在企业可以承担的范围之内 协调股东之间的利益关系，努力培养稳定性股东 以和谐