2005年度中国宏观经济季度分析报告(14页).pdfVIP

World Bank Office, Beijing 中国经济季报 2005 年2 月 世界银行 《中国经济季报》旨在提供中国近期经济社会发展的最新报告和世界银行中国研究 工作的成果。季报由世界银行驻中国代表处经济部编写。问题和反馈可发至以下地址： lli2@worldbank.org 1 中国经济季报 2005 年2 月 概览：宏观风险正在降低，更加强调进行改革 尽管 2004 年最后一个季度出现意外的高经济增长率，但是随着国内需求的增 长以及消费者物价通货膨胀在经济降温措施的作用下出现回落，中国经济过热的风 险已经下降了。然而，强劲的出口增长加上正在减缓的进口增长弥补并且超过了国 内需求的减缓。即使在下半年资本流入放缓，但强劲的贸易收支导致国际储备在整 个 2004 年加速积累。公共财政受益于经济和进口的快速增长，政府使用了超过原 来预算的收入来偿还增值税退税的欠款以及补充社会保障基金。很多地方政府通过 取消农业税，继续为农民提供进一步的支持。 由于拥有一个积极的外部环境，强劲的国内需求增长，而且通货膨胀压力正 在消退，2005 年的宏观经济前景也很有利。在这些条件下，政策制定者正在不失 时机地把工作重点放在体制和结构改革。去年 12 月召开的中央经济工作会议制定 了宏观经济管理、公共财政以及体制和结构改革方面的指导方针。货币政策已经宣 布从“积极”转变为“审慎”，这很可能表明政府愿意在必要的时候提高利率。已 宣布的进一步改革利率的决定将能够改善农村金融和资源配置的状况。2005 年的 财政赤字目标与去年的情况大体一致，同时政府已宣布要提高对公共产品和服务的 支出，尤其是在贫困的农村地区，这将会改善社会公平状况，并提高消费。几项很 有意义的税制改革已在考虑之中，其中包括企业所得税的统一以及引入燃油税。为 了减少过度投资的倾向并改善土地的使用，城镇地区的财政、政府间财政制度以及 地方政府的政绩考核制度需要加以改革。 最近的经济状况：国内需求减弱 中国经济以一个强劲的音符结束了2004 年，GDP 增长了9.5%，高于2003 年 的9.3% 。下半年强劲的出口带动了这一出人意料的高增长，尽管在投资下降的引 导下，国内需求在2004 年已经减 弱了。国内需求的增长率从上半年 图1: 国内需求的增长放缓 的近11%下降到下半年更具有可 10 9.5 持续性的8.5 ％的水平 （图１）。 9 2004 年投资的年同比实际增长率 8.5 从第一季度超过40% 的危险步调 8 下降到第四季度估计为13%的水 7.5 7 平 （图2 ）。因此，总的来说，去 6.5 年一年中政府采取的使经济减速的 6 货币政策和行政措施似乎正在开始 5.5 5 体现出效果。个人消费在家庭收入 2001 2002 2003 2004H1 2004H2 稳步增长的支撑下出现回升，部分 资料来源：国家统计局，世界银行工作人员的估计 抵消了投资减缓的影响 （图3 ）。 2 中国经济一览 图2. 投资增长正在放缓 图3. 零售额的增长