第一章金融市场概论.pptVIP

* * 金融证券化趋势 资产证券化:是指把流动性较差的资产集中及重新组合，以这些资产作抵押(以资产所产生的现金流为支撑)来发行证券，进而实现相关债权的流动化(资产收益与风险的分离和重组) 资产证券化的主要特点:将原来不具有流动性的融资形式变成流动的市场性融资 原因：金融管制的放松和金融创新的发展；国际债务危机的出现；现代电讯及自动化技术的进步；实际利率的提高 对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段，这种趋势的持续将不断地推动金融市场的发展，增加市场活力 金融工程化趋势 所谓金融工程是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 原因：社会经济制度的变革、创新带来金融工具复杂化、电子技术进步。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章金融市场概论 第一节金融市场的概念构成与分类 一、金融市场的概念 金融市场 金融工具确定价格和达成交易的场所或机制 S→I 自身转化 媒介 财政 金融 金融中介 金融市场 资金盈余者 资金短缺者 间接融资 直接融资 资金 资金 资金 资金 权益 权益 权益 权益 二、金融市场的要素构成 金融市场的主体 金融市场的客体 金融市场参与者（金融中介机构） 金融工具 1.金融市场的主体 所谓金融市场的主体，即金融市场的交易者 这些交易者可以是资金的供给者，也可以是资金的需求者，还可以以双重身份出现 其中金融中介机构在金融市场上充当交易媒介，从事交易运作或促使交易完成 如货币经纪人、证券公司等 与金融市场其他主体的区别 并非真正意义上的资金供给者或需求者，而是以金融市场中介活动为主业，以赚取佣金等为直接目的 2.金融市场的客体 指金融市场的交易或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具 金融工具的数量和种类的多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志 金融资产 建立在债权或股权之上，对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权 ，通常以凭证、收据或其他法律文件表示 特征 能给其所有者带来未来收益，并作为价值（购买力）的储存手段 金融资产的可替代性 金融产品 由金融机构设计与开发的金融资产 金融工具（financial instruments） 标准化、具有流动性的金融产品 债务性金融工具（Debt Securities）、固定收益证券（fixed-income securities） 代表其发行者在某一特定时期中按约定条件支付一定回报给证券持有人的承诺 权益性金融工具（Equities） 要求发行者在支付债务性证券后按收益对权益性证券的所有者进行支付 衍生金融工具（derivative instruments） 不同的金融工具交易形成不同的市场 金融工具、金融产品、金融资产区别 金融工具、金融产品、金融资产 三、金融市场的分类 1.按交易对象划分 资本市场 货币市场 基金市场 衍生金融市场 外汇市场 黄金市场 2.按证券交易方式和次数划分 初级市场与次级市场 初级市场（Primary Market） 一级市场、发行市场，以融资为目的 通常是一个无形市场 次级市场（Secondary Market） 二级市场、交易市场，以提高流动性为目的 包括场内市场和场外市场等 3.按交割方式划分 现货市场（Spot Market） 随交易协议达成而立即交割的市场（3天） 期货市场（Financial Future Market） 交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场 期权市场（Options Market） 期权：选择权，买方支付给卖方一定的金额后（premium），赋予买方在规定的期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利 4.按交易与定价方式划分 场内市场（Organized Market） 场内市场、交易所交易，由众多市场参与者以拍卖方式交易和定价的市场，可分为公司制和会员制 场外市场（Over-the-Counter Market，OTC） 店头市场（柜台市场）：证券公司之间、证券公司与顾客之间在证券交易所外进行的，供未在交易所上市的证券或不足以成批量的证券进行交易的市场 第三市场：非证券交易所成员在交易所之外买卖挂牌上市证券的场所 第四市场：由大企业、大公司、大金融机构等团体投资者绕开通常的证券经纪人，彼此之间直接买卖或交换大宗股票而形成的场外交易市场 5.按金融工具的属性划分 基础金融市场 以基础金融工具为交易对象的金融市场 包括货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场等 基础金融工具：原生金融工具，主要是实现储蓄向投资转化职能或清偿债权债务关系的凭证 衍生金