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第四章 国际融资管理—— 特定方向融资 学习重点 国际贸易融资 国际租赁融资 了解国际项目融资 第一节 国际贸易融资 一、 概念： 银行为外贸企业办理国际进出口业务而提供的资金融通便利。 （一）福费廷 1．福费廷的概念： 福费廷是一种以无追索权形式为出口商贴现远期票据的金融服务项目，也称为包买票据业务。 2．福费廷的主要当事人： 包括包买商、出口商、进口商。 3．福费廷的优势： （1）对出口商而言，首先，福费廷融资不影响出口企业的财务状况；其次，其无追索权的贴现方式，使出口商在卖断票据权利的同时，又卖断了一切风险；第三，出口商采用福费廷为国外进口商提供了延期付款的信贷条件，提升了出口商自身的出口竞争力。 （2）对于进口商而言，第一可获得100%的延期付款融资便利；第二不占用进口商的融资额度。 （3）对于包买银行而言，福费廷单笔融资金额远大于一般贸易项下融资，且流动性强、安全性好，收益较高。 （二）出口信贷 1．出口信贷的概念： 出口信贷是由出口国官方信贷机构，如各国出口银行、出口信贷担保局等，或商业银行向外国进口商、提供的旨在支持和扩大本国资本货物出口、提高产品国际竞争力的一种中长期国际贸易融资方式。 2．出口信贷的特征： （1）以支持物资性货物的出口作为贷款范围； （2）以出口信贷担保为基础，将银行融资与保险紧密融合在一起； （3）出口信贷是带有强大政府背景的政策性金融支持手段； （4）出口信贷与一般的贸易融资相比，具有贷款金额大，只有最低起点，没有最高限额，期限长； （5）出口信贷同商业贷款相比其主要差异在于必须专款专用； （6）出口信贷的贷款比例一般不超过贸易合同总价的85%。对于船舶出口合同，其贷款比例不得高于80%。 一、国际租赁概念 二、国际租赁方式 三、国际融资租赁的具体方式 四、国际租赁的租金 租金计算 练习1： 甲公司从ABC租赁公司租入某设备：租期4年，总成本20万美元，租赁手续费率1%，融资利息率8%，租赁期满，名义作价2000美元。 R1=(200000-2000)/4+ (200000-2000)*1%/4+200000*8% =49500+495+1600=65995＄ R2=49500+495+(200000-49500)*8%=62035 ＄ R3=49500+495+(200000-49500*2)*8%=58075 ＄ R4=49500+495+(200000-49500*3)*8%=54115 ＄ 练习2 某租赁公司出租给甲公司设备一台，总成本为10万美元，到期名义作价1000美元，租赁手续费为42000美元，其他费用9000美元，租期十年。 (100000-1000+42000+9000)/10=15000$ 五、 国际租赁筹资决策 融资租入与自有资金购买方案选择 设备总成本20万美元，报废残值6000美元，使用期限6年，如融资租赁租期4年，租赁手续费率1%，融资利息率8%，租赁期满，名义作价2000美元。折现率10%，企业资金充裕，是选择融资租入还是用自有资金购买？企业资金补充不充裕，贷款20万美元，年利率10%，5年还清，是融资租入还是贷款购买？ 课堂练习 某企业需添设备一台，价值1040000美元，使用5年，残值40000美元。如采用融资租赁方式，每年需付租金290000美元，如借款购买，年利息率15%，每年还本付息定额310248美元，所得税率25%，当融资租赁时，可以将租金计入成本费用而获得节税利益，当借款购买时，可以将利息和折旧费计入成本费用而获得节税利益。问：哪种方式更优？  第三节 国际项目融资 随着现代经济和技术的发展，一些大型开发性项目的规模越来越大，耗资金额、项目风险也随之不断增加。如果采用传统的融资方式，将没有人愿意参加项目投资。因为，一旦项目失败，投资者不但无法收回在项目中的投资，还可能牵扯到其他的业务和资产，乃至破产。在这种背景下项目融资方式便应运而生。 一、国际项目融资的涵义 以中国国家计委与外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义为准，其内容是： 国际项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 二、国际项目融资的模式 （一）直接融资模式 直接融资模式是由项目投资者以自己良好的资信名义做担保，从金融机构贷款为项目的建设和运营提供资金的融资方式。这种模式适用于结构简单，且投资人的财务结构和资信良好的项目，常见于投资者直接拥有项目资产，并控制项目现金流量的非公司型结构中，有时也是为某一项目筹集追加资金的唯一方法。 （二）项目公司融资模式 投资者通