国际资本流动重点分析.ppt

第 八 章 国 际 资 本 流 动 一、国际资本流动的概念 ★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。 ? 国际间收益率的差异 ◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异 ? 风险的差异 ◆ 政治风险、经济风险、金融风险 ? 实物经济交易及金融市场操作的需要 ◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 ◆ 银行结算资金流动等 ? 国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 ◆ 国际资本流动增长速度远远快于经济与国际贸易 的增长； ◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响； ? 国际资本流动结构与方式发生了重大变化 ◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强； ? 国际投机资金流动频繁 一、国际债务的定义 ★ 国际债务是一国对非居民以外国货币或本国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 ◆ 是对非居民的负债，即债权人是非居民。 ◆ 具有契约性偿还义务。 二、国际债务的衡量指标 ? 20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点 发展中国家 债务危机的原因 ◆ 重新安排债务到期日 ◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长 ◆ 债务资本化（债权—股权互换） ◆ 债务证券化（债务重组、债权交换） ◆ 债务回购 ◆ 应根据国情把握适度的外债规模 ◆ 应根据具体情况合理安排外债结构 ◆ 扶植和发展出口产业，提高偿还外债能力 ◆ 建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理 ? 我国利用外资的大致阶段 ◆ 1979—1987年，起步阶段 ◆ 1988—1991年，保持稳定阶段 ◆ 1992—1997年，快速发展阶段 ◆ 1996年以来，由重数量转向重质量 ? 有利的影响 ◆ 弥补建设资金不足，促进经济增长 ◆ 创造就业机会 ◆ 增加出口创汇 ◆ 增加税收 ◆ 引进先进技术和管理经验 ◆ 促进国有企业经营机制转变 ◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度 ? 不利的影响 ◆ 影响到国家的产业安全 ◆ 扩大了我国东西部的经济差距 ◆ 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现 ◆ 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费 ? 国家产业安全问题 ? 国民待遇问题 ? 债务负担问题 ? 金融市场稳定性问题 * * 第一节 国际资本流动概述 二、国际资本流动类型 国际资本 流动 国际中长期信贷 长期资本 流动 短期资本 流动 贸易资本流动 银行资本流动 避险性资本流动 投机性资本流动 直接投资 证券投资 国际债券 国际股票 国际投资基金 三、国际资本流动的原因 四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点 第二节 国际债务问题 1. 偿债率 ? 偿债率的警戒线为：20% 2. 负债率 ? 负债率的警戒线为：100% 3. 外债依赖率 ? 外债依赖率的警戒线为：8% 4. 短期债务比率 ? 短期债务比率的警戒线为：25% 5.其它债务衡量指标 ? 一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率 警戒线为：5% ? 外债余额占本国黄金外汇储备额的比率 警戒线为：3倍以内 ★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上各项指标。 二、发展中国家的债务危机 ◆ 债务规模巨大 ◆ 债务高度集中 ◆ 债务结构恶化 利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人贷款增加） ? 发展中国家债务危机的原因 内 因 盲目举借大量外债 国内经济政策失误 外债使用效率低下 外 因 当时发达国家的经济滞胀 当时美元汇率与利率的上升 国际商业银行贷款政策的失误 ? 债务危机的解决方案 ? 发展中国家债务危机的启示 第三节 我国利用外资 一、我国利用外资的形式 二、我国利用外资概况 三、我国利用外资的作用 四、我国利用外资中应注意的问题 我国利用 外资形式 外商证券投资 股票投资 发行国际债券 B股、H股、ADR