第章财务管理的内容和原则及目标详解.ppt

扬州大学 管理学院 缪艳娟 第一章 财务管理的内容与原理 1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的内容 1.3 作为一种职业的财务管理 1.4 财务管理的原则 财务管理活动及其目标 参考阅读： 《成为胜任的CFO》——中国CFO能力框架研究报告，经济科学出版社，2006年7月。 1.5 财务管理的目标 二、财务管理目标 1.6 企业伦理 1.6.1企业伦理的含义 企业道德意识 企业道德准则 企业道德活动 1.6.2企业的伦理责任 对环境的责任 对社会的责任——讨论公司捐款是否必要？ 对股东的责任——讨论上市公司“铁公鸡”现象是否应该？ 对员工的责任——讨论员工的工作环境是否应该被监视？ 请做P32测试题！ 课后作业： 1.查阅中国证监会对上市公司现金股利政策发放的相关规定，并做简要分析和评论。 2.企业是否应履行社会责任？为什么？ 要求： 认真准备，课堂提问，记平时成绩。 * * * 1.1 财务管理的概念 财务是指经营实体涉及资金的活动，即开展生产经营活动所涉及的资金的筹集、运用和分配的活动。 财务管理（financial management）是组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务管理（corporate financial management）是基于在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。 1.2 财务管理的内容 1.2.1筹资管理 1.2.2投资管理 1.2.3利润分配管理 1.2.4营运资金管理 财务活动四个方面 资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动 筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资渠道和结构 投资活动： 资金分配活动： 1.3 作为一种职业的财务管理 1.3.1财务职业生涯 存在于以下领域： 1）货币市场与资本市场 2）投资 3）财务管理 供职于上述任一领域都应当熟悉和了解其他两个领域的知识。 1.3 作为一种职业的财务管理 1.3.2财务管理的组织机构 1.3 作为一种职业的财务管理 1.3.3财务管理人员的职能与能力 1）财务管理人员的职能——应发挥的作用 基本职能是以提高企业价值为目标进行筹资、投资、收益分配、运营资金的管理。 2）财务管理人员的能力——为能发挥作用应具备的能力 - 决策、规划、分析、领导、协作、控制、资源管理能力。 3）核心胜任能力的构成要素——应如何培养能力 职业知识：核心知识和相关知识 技能：沟通与协调、领导与团队建设、系统思维与问题解决 职业价值观：职业道德 1.4 财务管理的原则 原则一：风险—收益（riskreturn）权衡——除非可以预期得到额外的收益，否则人们就不会去承担额外的风险。 原则二：货币时间价值（time value of money）——今天收到的一元钱比将来收到的一元钱更值钱。 原则三：决定一切的是现金流量，而非会计盈余。 原则四：增加的现金流量——只有变量才有意义。 原则五：竞争市场的诅咒——为何难以找到一个异常有利可图的项目。 1.4 财务管理的原则 原则六：有效资本市场（efficient capital market）——市场反应是迅速的，定价是正确的。 原则七：代理问题（agency problem）——为股东工作的管理者追求自身利益最大化。 原则八：税收会影响决策。 原则九：不是所有风险都是一样的——某些风险可以被分散，某些却不能。 原则十：有道德的行为是指做正确的事，财务管理中的道德困境无处不在。 一.企业目标及其对财务管理的要求 生存、发展、获利 影响企业生存的财务因素来自两方面，一是以收抵支；二要到期偿债 。 实现企业发展目标，对财务管理的要求就是以合理的方式，及时筹集发展所需的资金。 企业的最终目的是为了获利。为此，就要求财务上合理有效地使用资金，使其获得最大盈利。 1.利润最大化 2.资本利润率最大化(每股利润最大化) 3.股东财富最大化 4.企业价值的最大化 未考虑时间价值 未考虑投资规模与获利关系 未考虑风险的大小 可能导致短期行为 1.利润最大化 未考虑时间价值 未考虑风险的大小 仍可能导致短期行为 2.资本利润率(每股利润,EPS)最大化 解决了：投资与获利的关系 优点：考虑了时间价值、风险大小和资本成本 在一定程度上能克服短期行为 有利于社会资源的合理配置 3. 股东财富最大化 缺点： 影响股价的因素很多、一些因素公司难以 控制 非上市公司运用有困难 不能反映当前的盈利状况和水平 价值——是市场对企业未来获利能力的评价。其反映企业未来的潜在获利能力。 优点：考虑了时间价值，风险大小 反映了企业对资产保值