财务管理课件第七讲证券投资管理.pptxVIP

;;;;;; 第二节 证券投资基本面分析 一、证券投资决策影响宏观因素分析 1。国内生产总值（GDP）。它是指在一国领土范围内，本国居民和外国居民在一年内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总值。经济增长率（经济增长速度）是一国经济成就的根本反映。增长率过高和过低给国民经济带来的影响。 2。货币供应量 货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。它的变化反映中央银行货币政策的变化，中央银行通过增加或减少货币供应量控制货币市场，实现对经济的干预。央行通过对货币供应量的管理来调节信贷供给和利率，从而影响货币需求并使其与货币供给相一致，以进一步影响宏观经济活动水平的经济政策。 3。失业率 宏观经济政策的目标是维持充分就业、物价稳定和经济增长。降低失业率会促使物价上升，控制物价又会使失业率上升。在市场经济条件下，一般认为，4%左右的失业率为正常。在失业率很高时，资源被浪费，人们收入减少，影响人们生活和; 情绪，引发社会问题。 4。通货膨胀率 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。 通货膨胀率=物价指数总水平—国民生产总值实际增长率 通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引发收入和财富的再分配；扭曲商品相对价格；降低资源配置效率；促使泡沫经济；损害一国经济基础和政权基础。温和通货膨胀是指低于10%的通货膨胀；严重通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性通货膨胀是指三位数的通货膨胀。降低通货膨胀而采取的货币及财政政策会导致高失业率和GDP低增长。 5。利率 从宏观经济分析角度看，利率的波动反映出市场资金供求的变动情况。在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升；当经济萧条市场疲软时，资金需求减少，利率下降。利率影响着人们的储蓄、投资和消费行为，利率结构也影响着居民金融资产的选择和证券结构 ; 二、行业分析 (一)行业的市场结构分析市场结构就是市场竞争或垄断的程度。 完全竞争市场 不完全竞争（垄断竞争） ; 寡头垄断市场 完全垄断市场 ; (二)行业生命周期分析 行业同企业和产品一样，也有一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程称为行业的生命周期。 销价 大规模计算机 石油、电力 互联网 纺织、冶金 生物制药 初创期 成长期 成熟期 衰退期 1.初创期 在这一阶段，由于新行业刚诞生或初建不久，较高的产品成本和价格与较小的市场需求，使投资于新兴行业的投资公司面临很大的投资风险。; 在幼稚期的企业还可能因财务风险而引发破产风险，故这类企业适合投机者而非投资者。 2.成长期 在幼稚期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的逐步降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的初创期转向高风险、高收益的成长期。在这一时期，拥有一定市场营销和资金实力的大企业逐渐主导市场，并开始定期支付股利和扩大经营。投资者若能在行业成长期入市则能随着行业增长而增长。 3.成熟期 在这一时期，企业与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向非价格手段，如提高产品质量、改善产品性能、加强售后服务等。此间，行业利润因垄断较高，而风险较小，新企业进入较困难，行业增长缓慢甚至停止。 4.衰退期 由于新产品和替代品的大量出现，原行业市场需求和销量减少，部分厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，出现行业内企业减少，利润下降的萧条景象。投资者应适时售出自己的股票，转向成长型的行业与公司。; 三、