从“卢布结算令”看金融制裁...基于资金账户和货币清算视角_田丰.pdfVIP

从“卢布结算令”看金融制裁...基于资金账户和货币清算视角_田丰.pdf

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际视野 DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2022.15.010 “卢布结算令”看金融制裁的应对及启示 基于资金账户和货币清算视角 田丰 (国家开发银行江苏省分行 江苏 南京 210019) : 欧美国家对俄罗斯实施了一系列制 摘要 自2022 年2 月俄罗斯与乌克兰爆发冲突以后, 裁,对此,俄罗斯也提出了相应的反制措施,其中影响最大的当属“卢布结算令”:即俄罗斯向“不 友好”国家和地区供应天然气时改用卢布结算。多重因素影响下,卢布汇率出现了比较大的反 弹,很快恢复到俄乌冲突爆发前的水平,因而围绕“卢布结算令”的作用也出现了很多声音。对此 笔者试图从资金账户和货币清算的角度分析“卢布结算令”的本质和作用,并探讨其对中国企业 和金融机构的启示和借鉴意义。 : 关键词 卢布结算令 金融制裁 启示 一、引言 本国货币结算,将减少本国企业的结算成本和汇率风 2022年2月俄罗斯与乌克兰爆发冲突以后,欧美国 险,但会增加对方的结算成本和汇率风险。对于俄罗斯 家对俄罗斯实施了一系列制裁,例如冻结俄罗斯在欧美 来说,其向欧盟国家出口天然气,如果采用欧元等外币 的资产、限制进口俄罗斯产品、将部分俄罗斯银行从环球 计价,意味 对方进口商可以直接用本国货币结算,俄 ( 、将多个俄 银行金融电信协会 SWIFT )支付系统中剔除 方出口商则需要将获得的欧元等外币兑换成卢布才能 罗斯个人和实体列为制裁对象等。对此,俄罗斯也提出了 使用,俄方将承担更多结算成本和汇率风险;相反,如果 相应的反制措施,其中影响最大的当属 “卢布结算令”: 以卢布计价结算,则欧盟进口商需要有足够的卢布(包 2022年3月 ,俄罗斯总统普京签署了向“不友好”国家和 括从金融市场中兑换的卢布)用于支付,进口方将承担 地区供应天然气时改用卢布结算的总统令,新规从2022 更多的结算成本和汇率风险。从国家的角度看,其他国 年4月1 日起生效。此外,俄罗斯国家杜马主席沃洛金还表 家想要购买天然气,只能将手中的美元或欧元兑换成卢 示,继天然气之后,用卢布结算的商品应扩大至谷物、化 布,客观上有利于卢布汇率的稳定。当然这只是正常贸 肥、石油、金属和木材等。多重因素影响下,卢布汇率出现 易条件下从经济角度的考虑,在当前的形势下还需要结 了较大的反弹,很快恢复到俄乌冲突爆发前的水平,因而 合金融制裁及资产安全的情况进行分析。此前俄罗斯出 围绕“卢布结算令”的作用也出现了很多声音,不少人认 售天然气需要出口商在欧洲银行开立账户并通过欧洲 为俄罗斯此举“打了一场教科书般的金融反击战”,也有 的银行结算,俄方才能收到销售天然气的收入。但在西 人认为“卢布结算令”是俄罗斯以大宗商品为锚开启“卢 方国家对俄罗斯发起制裁并冻结俄罗斯央行的资产之 布国际化”的进程,甚至将改变国际货币体系,标志 美 后,俄罗斯方面无法再信任这些欧洲银行,因为它们可 元霸权的崩溃,国际货币体系也将进入“布雷顿森林体系 能随时将俄方的天然气款项冻结。例如,俄罗斯外长拉 Ⅲ”。对此,笔者试图从资金账户和货币清算的角度分析 夫罗夫在接受采访时就表示,“俄罗斯被盗资金超过 “卢布结算令”的本质和作用,并探讨其对中国企业和金 3000亿美元,其中大部分是用于购买俄石油和天然气的 融机构的启示和借鉴意义。需要指出的是,由于“卢布结 款项,其原因是俄罗斯天然气工业股份公司不得不在西 算令”及俄欧天然气交易合同条款的细节并未完全公布, 方银行账户里存钱。”而在“卢布结算令”下,欧洲的天然 因此笔者主要根据媒体公开披露的信息进行分析。 气进口商需要在俄罗斯银行 (俄罗斯天然气工业银行) 二、从资金账户的角度看“卢布

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