- 1、本文档共17页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
分析师:周建华
登记编码:S0730518120001 流动性缺口分析框架与年初流动性效应
zhoujh-yjs@ccnew.cm 021
研究助理:魏际维
021 ——固定收益专题
证券研究报告- 固定收益专题 发布日期:2022 年01 月12 日
相关报告 投资要点:
《固定收益专题:超长债的波动特征与投资机
⚫ 本篇报告梳理流动性缺口计算的方法,流动性的主要影响因素包括
会》 2021-10-27
现金、财政存款变化、外汇占款、法定准备金规模变化以及人民银
《固定收益专题:债市机构投资者行为全景分
行公开市场操作和非公开市场操作投放等。现金方面,我们建立拟
析(下)》 2021-03-05
合模型,把历年 1 月和1、2 月累计现金投放规模,按照距离春节
《固定收益专题:债市机构投资者行为全景分
(初一)时间画线,可以拟合居民春节前后存取款习惯的大致趋势。
析(上)》 2021-02-22
根据拟合模型,由于今年2 月1 日过年,预计今年1 月现金投放总
量峰值在1.7 万亿左右,属于历史上现金投放规模较大的时期。节
联系人:朱宇澍 奏上提前20 天投放量为约2100 亿元,10 天约为6600 亿元,5 天
电话: 021 约为1.15 万亿元。财政存款方面,1 月对应财政存款增量区间下限
地址: 上海浦东新区世纪大道1788 号16楼 大约在5-6000 亿元,上限预计在 10000 亿元左右。接近6000 亿
邮编: 200122 元的概率较大。其中,我们估算1 月财政收支差额在2000-3000 亿
元,政府债券净融资预计在7000 亿左右。2021 年1 月的财政存款
增量是一个史无前例的极值(近1.5 万亿),原因有两个:一是“晚
过年”(过年落在2 月中旬)的年份天然存在财政存款1 月高增2
5 月缩减的规律,二是上年工业企业利润规模回升拉高缴税规模。财
8
5
1
您可能关注的文档
- 地方政府专项债2021年回顾与2022年展望:跨周期调节下专项债发行前慢后快,稳增长政策发力靠前仍需防范风险-20220111-中诚信国际-19页.pdf
- 地面材料行业系列报告之一:地面材料行业的美国经验-20220107-中信证券-18页.pdf
- 辅具情报研究第二期 轮椅类.pdf
- 辅具情报研究第三期 假肢矫形器类.pdf
- 辅具情报研究第一期 政策类.pdf
- 港股2022年度投资策略展望:长线投资可进场,新能源消费主赛道-20220103-国信证券(香港)-29页.pdf
- 港股社会服务行业:否极泰来,真龙可期-20220113-华金证券-47页.pdf
- 高通《5G 3GPP Release-18详情介绍》 Setting off the 5G Advanced evolution web.pdf
- 各部委定调2022年工作重点.pdf
- 股票期权市场全景数据报告-20220113-方正中期期货-19页.pdf
- 2024年山东德州夏津县融媒体中心招聘4人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年山东济南历城区卫生健康局所属事业单位招聘50人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024江苏徐州锡沂高新技术产业开发区招聘50人历年高频难、易点(行政职业能力测验共200题含答案解.docx
- 2024年山东德州职业技术学院招聘49人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年山东德州高级师范学校招聘工作人员12人高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2023年12月恩施巴东县“才聚荆楚·智汇恩施”第二次专项事业单位工作人员7名笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东广州市黄埔区机关事务管理局招考聘用政府雇员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广西马山县纪委监委机关面向社会公开招考基层廉洁监督员及防贫监测员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东广州市增城区招考聘用教师(上海设点)92人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东省茂名市电白区赴高校现场公开招聘62名教师314笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
文档评论(0)