张亦春《金融市场学》(第三版)课后习题答案.pdfVIP

《金融市场学》习题答案 习题二答案 、e 、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： （1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 （2 ）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 （3）定期存款； 利率固定； 大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的， 且一般高于定 期存款利率。 （4 ）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取， 但可在二级市场 流通转让。 4. 回购利息 =1,001,556 －1,000,000=1,556RMB 设回购利率为 x, 则： 1,000,000 × x × 7/360=1556 解得： x=8% 回购协议利率的确定取决 于多种因素，这些因素主要有： （1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则， 利率相对来说就 会高一些。 （2 ）回购期限的长短。 一般来说，期限越长，由于不确定因素越多， 因而利率也应高一些。 但这并不是一定的， 实际上利率是可以随时调整的。 （3）交割的条件。如果采用实物交割的方式， 回购利率就会较低， 如果采用其他交割方式， 则利率就会相对高 一些。 （4 ）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5. 贴现收益率为： [ （100-98.01 ） /100] × 360/316=2.27% 365/316 真实年收益率为： [1+ （100-98.01 ）/98.01] － 15% 债券等价收益率为： [ （100-98.01 ）/98.01] × 365/316=2.35% 6. 平均收益率 =2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1. （1 ）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着 X 股票价格的上升而增加。 （2 ）当股价上升超过 22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托， 因此最大损失 就是 2 000 元 左右。 2. （1 ）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即 40.25 美元成交。 （2 ）下一个市价买进委托将按 41.50 美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。 因为该股票在 40 美元以下有较多的买盘， 意味着下跌风险 较小。相反， 卖压较轻。 3. 你原来在账户上的净值为 15 000 元。 若股价升到 22 元，则净值增加 2000 元，上升了 13.33% ； 若股价 维持在 20 元，则净值不变； 若股价跌到 18 元，则净值减少 2000 元，下降了 13.33% 。 令经纪人发 出追缴保证金通知时的价位为 X ，则 X 满足下式： （1000X-5000 ）/1000X=25% 所以 X=6.67 元。 此时 X 要满足下式： （1000X-10000 ）/1000X=25% 所以 X=13.33 元。 一年以后保证金贷款的本息和为 50006=5300 元。 若股价升到 22 元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000 ）/15000=11.33% 若股价维持在 20 元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000 ）/15000=-2% 若股价跌到 18 元，则投资收益率为： （1000×18-5300-15000 ）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益 率=股价变动率×投资总额 / 投资者原有净值－利率×所借资金 / 投资者原有净值 4. 你原来在账户上的净值为 15 000 元。 （1