三角防务-市场前景及投资研究报告-航空锻造产业链.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Date] 2021 年09 月17 日 [Table_Title] 航空锻造小巨人的产业链进击之路 [Table_Title2] 三角防务(300775) 评级及分析师信息 [Table_Rank] [Table_Summary]公司是我国航空锻件产品核心供应商，为我国军民用航空 评级： 买入 装备提供包括关键结构件和发动机盘环件在内的各类大型模锻 上次评级： 首次覆盖 件和自由锻件，产品广泛应用于我国新一代战斗机、新一代运 目标价格： 输机、新一代直升机等军用飞机，以及 C919、AG600 等民用 最新收盘价： 43.01 飞机。公司发行可转债募资约 9.04 亿元，建设先进航空零部 [Table_Basedata] 件智能互联基地，布局航空锻件精密加工和飞机蒙皮镜像铣加 股票代码： 300775 工，向航空制造产业链高附加值环节延伸，巩固公司在航空零 52 周最高价/最低价： 57.3/26.6 部件制造领域的辅机厂地位。 总市值(亿) 213.11 自由流通市值(亿) 113.55 ► 下游航空装备放量，大型模锻结构件需求旺盛 自由流通股数(百万) 264.00 当前我国军用飞机进入更新换代大周期，军机放量为航空 [Table_Pic] 锻造行业带来巨大的增量空间。我们预计，十四五期间航空锻 三角防务 沪深300 66% 造行业的市场空间约为456 亿元。大型整体模锻技术是军机减 49% 轻重量、提高性能的核心途径，是先进军机结构件的发展趋 % 价 33% 股 势。公司掌握相关核心设备和工艺，模锻件产品在我国新型运 对 16% 相 输机中大型钛合金起落架、主承力框梁类锻件的市场占有率超 -1% -17